LPR已連續15個月“原地踏步”專家稱靠結構性政策降成本

    本報記者 劉琪

    7月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。據中國人民銀行（下稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年7月20日，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。截至本期報價，LPR已連續15個月“原地踏步”。

    作為7月15日全面降準后的首次LPR報價，市場高度關注。東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，央行本月續作MLF招標利率與上月持平，意味著7月份LPR報價的參考基礎未發生變化。7月份LPR不變很可能是由于18家報價行本月報價變動的算術平均值小于最小調整步長（5個基點，或0.05%）。

    據央行于去年9月15日發布的《中國貨幣政策執行報告》增刊顯示，“LPR改革后中國人民銀行分別于2019年9月和2020年1月兩次降低法定準備金率各0.5個百分點，對報價行資金成本等加點因素有明顯影響，降準當月均有部分報價行根據自身情況下調了報價，并帶動報價的算術平均值下行了0.02個至0.03個百分點，但因為變動小于LPR的最小調整步長，向0.05%就近取整后，兩次降準當月只有一次觸發了LPR變化”。

    光大證券金融業首席分析師王一峰認為，經測算，此次降準政策對國股銀行報價行綜合負債成本的改善幅度約1個基點至4個基點，其中對同業負債占比較高的銀行改善幅度相對較大。但整體而言，降準對國股銀行報價行的綜合負債成本改善幅度，仍不足以驅動1年期LPR報價5個基點步長的調整。即基于商業化原則來看，7月份LPR報價不應出現下調。

    盡管本月LPR仍維持不變，但是民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時認為，這與為實體經濟降成本并不背離。

    據央行相關人士在7月13日國新辦舉行的2021年上半年金融統計數據新聞發布會上介紹，今年1月份至6月份，企業貸款利率為4.63%，同比下降0.16個百分點。上半年，小微企業新發貸款合同利率5.18%，分別比上年同期和2019年同期低0.3個和1.06個百分點，制造業貸款合同利率4.13%，比上年同期低0.25個百分點。

    “上述數據說明，即使在LPR保持不變的情況下，央行仍通過結構性政策，持續加大力度為實體經濟降成本。”溫彬認為，下一階段，宏觀政策仍需在不搞大水漫灌的基礎上，加大對重點領域和薄弱環節的結構性支持力度。目前降準已經落地，減費等措施也在持續實施中，未來央行將繼續保持流動性合理充裕，這些政策將繼續促進中小微企業的融資成本穩中有降。