8月地方債發行量增價升 規模達歷史第二高位

    繼7月為特別國債“讓路”后，8月地方債迎來發行高峰，總發行規模近1.2萬億元，創下歷史第二高位。同時，發行利率也小幅上漲。多家機構預計，9月地方債供給壓力仍然較大。

    據中信證券固收團隊統計，8月新增一般債發行規模達2901億元，新增專項債發行規模6307億元，新增總額9208億元。加上2789億元的再融資債券，8月地方債供給總規模接近1.2萬億元，相較6月和7月出現大幅回升，總發行規模創下歷史第二高位，僅次于今年5月份的1.3萬億元。

    數據顯示，今年前八個月地方債發行新增總規模為5.12萬億元。其中新增一般債8628億元，完成全年一般債額度的88.04%；專項債2.89萬億元，完成全年專項債額度的77.07%。

    從價格上看，8月地方債平均發行利率小幅上升。中信證券固收團隊在其研報中表示，2015年至今，地方債發行價格呈震蕩走勢。2016年10月，發行利率下探至最低點2.68%，2018年2月達到最高點4.32%。2019年以來，地方債發行利率呈下降趨勢，發行成本降低。2020年初以來，地方債平均發行價格連續下降，然后在5月起開始上升，8月地方債平均發行利率繼續攀升至3.53%。

    從成交量來看，8月地方債成交量達1.65萬億元，仍維持在高位。以往，地方債成交額增長較為緩慢。不過，自2018年7月地方債溢價改善后，其成交額增幅明顯提升，2019年3月成交量突破萬億元，隨后由于資金利率回調，成交量有所回落。今年3月后，地方債成交量大幅上升，7月地方債成交量達到1.69萬億元，為2015年以來最高值。

    在5月地方債放量發行后，由于受到特別國債發行節奏的影響，6月、7月地方債發行規模整體回落。

    “考慮到新增地方債券需在10月底前發行完畢，預計9月、10月地方債發行將繼續放量，月均規模接近5000億元?？紤]到國慶假期因素，9月或將承擔更多供給規模。”中信證券固收團隊表示。

    廣發證券固收團隊稱，按照往年地方專項債發行情況，預計今年9月發行額度仍會大于10月。9月地方債發行規?？赡茉?000億元至6000億元左右，10月發行額可能在3000億元至4000億元。