發改委支持開展基礎設施資產證券化試點 盤活閑置資金萬億元

    ■本報記者 傅蘇穎

    近日，國務院批轉發改委《關于2017年深化經濟體制改革重點工作意見》（以下簡稱《意見》）提出，開展基礎設施資產證券化試點。

    對此，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對《證券日報》記者表示，基礎設施投資回收期長，對銀行貸款的占用時間長，另外，銀行自身也面臨去杠桿的外部環境影響，因此，通過實施資產證券化一是可以解決銀行資產流動性較差的問題；二是可以讓銀行長期投向基礎設施被占用的資金變成現金，并可以投向新的項目，為服務實體經濟，尤其是升級換代、創業創新類的項目配置更多的資源。

    厚生智庫研究員趙亞赟對《證券日報》記者表示，如果基礎設施投資資產證券化進展順利，將會盤活全國數以萬億元計的閑置資金，甚至可以吸引大量的海外資金，將極大的推動國內基礎設施投資。目前國內基礎設施投資有很多PPP項目，有民間資本參與，也有地方政府參與，信用較高。如果能從這些PPP項目中挑選回報率較高的進行證券化，將可以大大提高民間資本參與基礎設施投資的積極性。

    趙錫軍表示，《意見》提及的基礎設施資產證券化既包括PPP項目資產證券化，也包括商業銀行此前已貸出去的信貸資產進行證券化。但就PPP項目資產證券化來說，需要區分哪類資產可以進行證券化，由于PPP項目包括政府的權益資本、民間權益資本以及借貸資本，因此，PPP項目的資產證券化應優先考慮將銀行的信貸資產進行證券化，而民間資本和政府資本尤其是政府資本進行證券化，須視政策發展情況而定。因為基礎設施的核心在于政府資本作為母資本來撬動民間資本投資，因此，政府資本被證券化會對民間投資不利。

    對于開展基礎設施資產證券化試點，趙錫軍認為應從以下四方面進行考慮，首先是了解清楚哪類信貸資產更適合進行證券化，資產的所有者，即銀行是否存在流動性壓力，是否有資產證券化的內在需求；其次是把握資產的風險程度；再次是需要了解資產在銀行的集中度風險情況；最后，對政策鼓勵的產業進行證券化，有助于騰出資金，加快資金流動。