上半年A股市場并購事件同比增長49% 電子、基礎化工等行業占比居前

    本報記者 邢萌

    今年以來，A股并購重組活躍，上市公司參與熱情高漲。

    同花順iFinD統計數據顯示，按首次公告日并剔除交易失敗案例來看，今年以來截至6月30日，A股市場共發生1867起上市公司并購事件，同比增長49%。其中，442起并購事件已完成。

    “當前，我國處在產業轉型升級階段，經濟下行壓力加大，部分產業鏈上下游優質企業經營困難。在這種情況下，更容易獲得資金的上市公司收購估值較低的企業，能夠提高資金使用效率，同時也可以進行產業鏈上下游布局。”北京陽光天泓資產管理公司總經理王維嘉在接受《證券日報》記者時表示。

    透鏡公司研究創始人況玉清認為，當前形勢下，資產價格偏低，適合有實力的上市公司進行并購。

    此外，況玉清對《證券日報》記者表示，目前資本市場嚴格執行退市制度，實行“應退盡退”，上市公司一旦觸及財務退市指標，將難以通過傳統的會計操縱手段實現“保殼”。“部分公司在未觸及相關財務標準前‘未雨綢繆’，啟動并購重組，以免陷入不可挽回的境地。”

    從行業分布來看，相關數據顯示，年內的并購主要集中于電子（176起）、基礎化工（172起）、機械設備（169起）、醫藥生物（160起）等行業。

    在王維嘉看來，并購之所以主要集中于上述行業，主要是由于相關行業具有橫向或縱向擴張的需求。他進一步分析稱，醫藥生物公司的橫向擴張可以擴大研究管線、增加上市品種數量，從而實現外延式發展?；?、機械設備公司的縱向擴張可以實現上下游的協調管控，有效降低周期屬性帶來的成本波動，提高市場競爭力。

    雖然今年并購重組市場活躍，但并不是所有上市公司都適合進行并購重組。王維嘉表示，以下三類公司適合推進并購重組：第一類是原主業經營不佳甚至連續虧損的公司，通過重組、控股股東變更等運作，注入新的資產與業務，進而重獲新生；第二類是原有資產尚屬優質，只是受制于大股東治理或管理層經營等因素，出現低效微利的公司，通過并購重組理順治理結構；第三類是行業龍頭企業，憑借自身在資金、規模與管理方面的優勢，通過并購來擴大自身的市場份額、提高行業集中度。

    并購重組的資產質量及可持續盈利能力備受監管關注。聯儲證券總經理助理尹中余表示，從以往被否的并購重組計劃來看，被否原因主要集中在持續盈利能力不佳、業績預測合理性、商譽占比較大等方面。

    王維嘉建議，監管部門需要加強對上市公司并購重組的監管，進一步完善信息披露制度，采取有效措施依法打擊和防范并購重組過程中的內幕交易、利益輸送等違法違規行為。同時，也要進一步簡化行政審批程序，優化審核流程，提高并購重組效率。