機構“互懟” 光伏產業鏈投資分歧加大

    11月以來，Wind光伏指數漲幅達2.30%，并于11月22日刷新歷史高點5612.40點。經過3個交易日的回調后，11月26日，光伏指數再漲0.55%，收報5373.49點。盤面上，賽伍技術漲停，明冠新材、愛旭股份漲超6%。

    自5月初以來，Wind光伏指數一路攀升，至今漲幅達91.09%。賣方普遍認為，光伏指數在跨年行情中將“強者恒強”，發布了不少唱多研報。不過，11月25日晚間，招商證券首席策略分析師張夏在社交平臺表示，硅片價格高企對光伏產業是利空還是利好，市場預判邏輯存在分歧。

    張夏的發言很快引來了中信建投新能源首席分析師朱玥的“回懟”，朱玥表示堅定看好光伏投資機會，認為現在賣出光伏，此后將至少以高出30%的成本再買回。

    硅片價格波動，貼合著整個產業鏈的周期脈動。上半年產業鏈上游價格大漲，讓硅料、硅片原材料企業吃了“大肉”。而下游光伏組件、電池企業需求得到抑制，一些組件企業出現“無米下鍋”的情形，光伏下游企業毛利率壓縮也較為明顯。

    而近期硅料價格有所松動。山西證券研報認為，硅料價格缺乏繼續上漲的動力，預計下一輪硅料價格簽訂周期集中到來時，將看到硅料主流價格出現下降。

    隨著硅料價格高位趨穩和各國新能源政策的大力支持，GW級光伏新興市場不斷涌現。中金公司認為，2022年上游供需緊張情況或逐步緩解，可能成為裝機需求大年，中下游盈利能力從擠壓走向均衡，看好中下游環節業績增長。

    山西證券預計，“十四五”期間國內年均光伏新增裝機容量有望超70GW。投資者可把握兩條主線：一是受益于多晶硅及光伏玻璃價格下行，從而釋放組件端利潤的垂直一體化組件龍頭；二是在組串式及儲能領域具備優勢的逆變器龍頭。

    滬上某私募人士對記者表示，明年下游光伏組件企業盈利將改善，但可能出現更激烈的同質化競爭，組件行業會在微利狀態下進行價格戰。更看好能獨家量產210mm大硅片的企業。屆時，大尺寸硅片將扣響新一輪產能淘汰的發令槍。