牛市周期拉長 借道優質基金分享港股紅利

    2018年1月17日注定是一個被載入投資史冊的日子。這天，恒生指數突破十年前的頂點創下歷史新高，次日恒指進一步突破32000點。在業內人士看來，企業盈利持續回升為行情提供上升動力，內地資金和海外資金展開新一輪布局，再加上估值仍處低位，港股繼續走牛是大概率事件。

    廣發基金國際業務部基金經理李耀柱認為，由于經濟持續穩步增長，未來港股大概率是慢牛行情，行業細分龍頭股有望持續強勢。對于普通投資者來說，投向港股的基金是理想的投資選項。統計顯示，截至1月22日，廣發滬港深新起點（002121）近一年收益率達到55.32%，在201只同類基金中排名第8位。

    經濟穩步增長

    看好港股慢牛行情

    恒指創新高后能走多遠成為投資者高度關注的話題。短期來看，機構認為政策利好助推近期港股走強。去年末證監會宣布啟動H股上市公司全流通試點，旨在盤活存量資產，打通融資渠道。就中長期而言，基本面和資金面為港股上漲提供中長期支撐。

    李耀柱看好2018年港股市場表現：“2017年以來全球各大經濟體持續復蘇，這在過去十年里是很少見的，這對以出口為主的上市公司業績有積極影響。更為重要的是，當前地產行業通過限價、限售等措施對需求進行壓制，需求的釋放周期得以延長。”李耀柱說，海外經濟體通過調整QE等政策也拉長了經濟復蘇周期。反映到資本市場上，牛市持續時間將會被延長。因此，李耀柱看好港股慢牛行情。

    光大海外策略團隊也強調，和2007年相比，在經歷轉型期之后，外資對于中國經濟及中資資產的態度改善，而資產質量的見底回升也將支持港股的長期估值修復。

    機構看好港股的另一個重要因素是港股估值便宜。數據顯示，截至1月17日收盤，恒生指數市盈率（PE）只有13.76倍，相比2007年10月30日的23.44倍仍然低了一大截。

    從資金面來看，內地和海外資金開始對港股進行新一輪布局。截至2018年1月12日當周，南下資金周凈流入116.73億元人民幣，連續兩周大幅凈流入。來自EPFR的統計數據顯示，海外資金也加速流入海外中資股市場，如果將1月12日當周出現凈流出的中國內地基金剔除在外，當周海外資金單純流入港股市場基金的規模達到13.6億美元，創2015年6月以來單周最高流入規模。

    港股市場結構發生變化

    恒生指數用十年時間突破了國際金融危機前的新高。值得一提的是，十年來經濟結構的變化使得港股市場結構發生了變化，恒生指數成份股由十年前以本港企業為主變為現在內地企業占據絕大部分。另外，雖然金融股仍是恒指主力，但騰訊控股、瑞聲科技、舜宇光學納入后提升了科技股權重，對指數上漲的貢獻不斷增大。作為新經濟的代表，這類科技股也在未來被寄予厚望，尤其是像騰訊控股這樣的行業龍頭股。

    興業策略張憶東判斷，未來數年中國將有一批優秀企業崛起為具有全球競爭力的巨頭。李耀柱也表示，只要經濟繼續緩慢復蘇，龍頭企業的優勢將越來越大，這也是騰訊控股的市值在過去一年里膨脹數倍的原因。因此，李耀柱認為未來股票投資機會將集中在行業排名第一、第二的龍頭企業。

    廣發滬港深新起點2017年四季報數據顯示，該基金組合的前十大重倉股包括騰訊控股、招商銀行、萬科企業、比亞迪電子、中國太保、石藥集團等科技、金融、地產行業的龍頭，為投資者贏得了很好的回報。統計顯示，廣發滬港深新起點2017年回報達到49.79%，在195只股票型基金中排名第4。截至1月22日，2018年以來廣發滬港深新起點的凈值增長率為7.43%，在相關主題基金中排名前10%。

    對于普通投資者來說，購買公募基金是參與港股最便捷的通道。業內人士預期，未來普通投資者布局港股的工具將越來越多，投資可以精選如廣發滬港深新起點等優質基金進行配置，分享港股牛市紅利。