券商看好下半年科技消費兩大投資主線

    各大券商近期陸續舉行中期策略會，部分券商堅信下半年股市還有沖高空間，部分券商則認為不存在系統性機會。對于下半年A股走勢、市場風格和配置方向，券商觀點存在明顯分歧。記者梳理發現，多數券商看好成長股行情，建議下半年加大對科技、消費品種的配置力度。

    繼續走高還是維持震蕩

    下半年大盤能漲多少？這是投資者最為關注的話題。

    海通證券認為，牛市的指數高點略提前于盈利指標高點，參考歷史股指波動幅度，股市還有進一步向上拓寬的空間；盈利方面，下半年通脹壓力將逐漸緩解，剔除基數影響，企業盈利依舊在擴張。

    中信證券認為，A股依然處于中長期慢漲通道中，預計今年三季度大盤震蕩上行；全球經濟共振復蘇，市場流動性依然寬松，今年四季度A股上行空間更大。

    中信建投證券則認為，下半年市場不存在系統性機會，受美債利率上行和匯率階段性貶值影響，市場仍將維持當前格局。

    申萬宏源證券強調，下半年市場可能會有一波幅度不小的調整，不過事件性沖擊落地后，A股可能向震蕩區間上限發起挑戰。

    堅守龍頭還是聚焦中小盤

    去年11月以來，部分行業龍頭股集體沖高；今年3月后，這些龍頭股紛紛回調，中小市值股票接棒上漲。展望下半年，投資者究竟該買“大”還是買“小”？

    華泰證券認為，當前至三季度末，核心資產、大市值、成長股收益有望改善，但風格切換（二線資產>核心資產、中小市值>大市值、順周期>弱周期）是中長期趨勢而非短期再平衡。從估值端看，二線資產估值壓力小于核心資產。

    安信證券直言，業績高彈性、高增長的中小盤成長股，未來表現將優于大盤成長股，市場核心將回歸“長賽道+高景氣”。

    海通證券認為，受業績穩定和外資偏好支撐，春節后“茅指數”回調只是性價比的自我修正。隨著A股機構化、國際化趨勢逐步演進，以“茅指數”為代表的龍頭公司長牛特征將越來越明顯，未來有望進一步上漲。

    在中金公司看來，在機構持股比例逐步提升、經濟基本面新老結構轉換的背景下，資本市場“機構化、頭部化、產品化、國際化”的特征愈發明顯，投資者持股向各領域優質龍頭適度集中的趨勢可能會持續。

    布局成長成共識

    從各家券商中期策略觀點看，盡管對下半年行情演繹方向、配置風格的判斷不盡相同，但配置成長板塊卻成為共識。

    興業證券表示，下半年看好科技成長方向，建議聚焦醫藥、新能源、智能駕駛、高端制造設備等領域；全球經濟持續復蘇，下游需求旺盛的有色金屬、化工等細分領域值得關注。

    中金公司強調，下半年擇股應以“成長”為主，兼顧“周期”，“成長”領域建議關注高景氣度、我國已經具備競爭力或正在壯大的產業鏈。

    中信建投證券認為，醫藥生物、人工智能、新能源汽車和新能源行業具備景氣度長期向上空間，同時也看好消費行業的盈利穩定性。

    中信證券建議，三季度強化成長配置，關注新能源、科技自主可控、國防安全和智能制造等領域。四季度戰略增配消費板塊：一是電商；二是線上銷售占比較高的品牌服飾、美妝日化等；三是傳統可選耐用品，例如家電、汽車、消費電子等。