證監會批復首批科創板做市商資格！8家券商飲“頭啖湯”

    本報記者 吳曉璐

    據證監會網站9月16日消息，證監會批復首批8家券商的科創板做市商資格，分別是：申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財通證券、國信證券、國金證券。

圖片來源：證監會網站截圖

    據記者了解，目前，上交所已準備就緒。下一步，上交所將根據符合條件的證券公司申請，完成備案后，穩步推進科創板股票做市交易業務上線。

    市場人士認為，科創板開市以來，穩步試點注冊制，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，各項制度安排經受住了市場檢驗，為引入做市商機制創造了良好的條件。當前，引入做市商機制將有助于進一步提升科創板股票流動性、增強市場韌性，同時也是持續完善資本市場基礎制度、進一步發揮科創板改革“試驗田”作用的重要舉措。

    上交所已準備就緒

    還有9家擬申請

    5月13日，證監會發布《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》；7月15日，上海證券交易所發布《上海證券交易所科創板股票做市交易業務實施細則》和《上海證券交易所證券交易業務指南第8號——科創板股票做市》，明確了做市服務申請與終止、做市商權利與義務、做市商監督管理等方面內容，對科創板做市交易業務作出更加具體細化的交易和監管安排。

    記者據公開資料不完全梳理，截至目前，除了上述8家獲批券商外，東興證券、方正證券、浙商證券、東吳證券、中信證券、天風證券、招商證券、中泰證券、光大證券9家券商公開表示擬申請開展科創板股票做市交易業務。

    據記者了解，目前，上交所在做市交易業務技術系統、業務備案、監督管理等方面均已準備就緒。下一步，上交所將根據符合條件的證券公司申請，完成特定科創板股票備案，穩步推進科創板股票做市交易業務上線，全力保障科創板做市商機制有序落地，進一步發揮科好創板改革“試驗田”作用，全面推動科創板高質量發展。

    為科創板提供流動性

    平抑市場“非理性波動”

    上交所網站數據顯示，截至9月16日，科創板公司數量達463家，總市值5.78萬億元，平均市盈率46.38倍，當日換手率0.8107%。

    市場人士認為，科創板引入做市商制度，將提升科創板流動性，進一步活躍交易，同時，部分做市商對于個股的公允價值有相對更客觀的判斷，將促進股票價格發現。

    國金證券認為，科創板引入做市商制度，將對市場產生三方面影響：一是改善市場流動性，提升投資者交易連續性，從而提升市場成交活躍度；二是為市場提供上市公司的參考報價，穩定市場對企業二級市場價格的預期，從而提升投資者的交易參與意愿，促進企業的價格向內在價值回歸；三是在市場發生劇烈波動時提供一定的流動性，平抑非理性的交易，對二級市場價格起到一定的“穩定器”的作用。

    “交易所對于做市商有比較嚴格的考核，做市商需要在集合競價、常規交易時間都滿足相當的參與率，另外，交易所也對做市商的最小掛單量有嚴格的規定。”中信證券認為，因此，做市商的存在會增進盤口的掛單量和縮小了最優買賣價差，進而一定程度上降低了投資者買賣的沖擊成本，提高了流動性。

    另外，部分做市商對于個股的公允價值有相對更客觀的判斷，促進了股票的價格發現，尤其是對于流動性相對較差的個股，噪音投資者存在同買同賣的羊群效應，短期市場容易供需不平衡，做市商可以在這個時候充當這部分噪音投資者的對手方，使得市場相對均衡，進而減小波動。

    此外，科創板做市商制度對中小投資者亦有利。華泰證券表示，沒有做市商制度的市場經常出現由于投資者“羊群效應”導致的證券價格過度反應。做市商在資金、系統、人員等方面的優勢可以最大程度平抑市場的“非理性波動”。得益于科創板做市商制度的前瞻布局，做市商必將成為科創板股票市場的“定海神針”。

    增強券商綜合金融服務能力

    提升核心競爭力

    對于券商而言，科創板做市商能夠增加新的盈利模式，增強綜合金融服務能力和業務競爭力，促進證券公司高質量發展。

    東方證券認為，對于證券公司，科創板做市交易業務是一項創新業務，做市商履行為科創板股票提供雙邊持續報價、雙邊回應報價等做市商義務，并從中獲取買賣價差收入。參與科創板做市能夠為證券公司增加新的盈利模式，有利于提升證券公司業績的穩健性。同時，做市交易業務可以與投行業務、研究咨詢等業務聯動，延展客戶服務鏈條，提升證券公司核心競爭力。

    財通證券表示，對于證券公司而言，通過積極加入做市商行列，不斷提升自身專業能力，一改過去偏通道的傳統業務模式。通過整合資本+投研+交易優勢，優化盈利模式，豐富利潤來源，證券行業也將迎來高質量可持續的發展機遇。

    申萬宏源證券表示，開展科創板股票做市交易業務有助于促進證券公司建立完整的科創板服務鏈條，在滿足證券公司信息隔離要求的前提下，與證券公司其他業務形成協同發展效應，優化證券公司業務結構，提高證券公司自有資金和證券的使用效率，增強綜合金融服務能力和業務競爭力，促進證券公司高質量發展。

（編輯 白寶玉）