四路資金逐鹿 A股震蕩孕育新主線

    盡管受疫情、海外股市下跌等因素擾動，今年以來增量資金仍源源不斷。展望后市，基金人士認為，市場震蕩走勢不改，結構性機會仍存，看好中小創表現。

    公私募熱度不減

    隨著4月以來的市場反彈，公私募基金發行保持前期的火熱。管理規模超百億元私募頻發新產品，公募基金更是催生出多只發行份額超百億份的基金。數據顯示，以基金成立日看，截至6月15日，今年以來股票型基金和混合型基金的發行份額高達6058.51億份。

    爆款基金頻現成為公募發行市場最好注腳。今年以來，股票基金和混合基金共產生7只發行份額超百億份基金，僅5月以來就有3只發行總份額超百億份基金。

    私募基金發行節奏也很快，管理規模超百億元私募加大布局力度。格上研究中心數據顯示，5月在基金業協會新備案的證券類私募產品有799只，較上月小幅上漲。共有17家百億級私募在5月成立新產品。

    資金大膽進場

    北向資金和融資融券資金近期大幅凈流入，完全覆蓋4月以來A股ETF資金持續凈流出。

    雖然6月15日北向資金凈流出40.71億元，但上周凈流入240.51億元。截至6月15日，4月以來北向資金凈流入金額仍高達1082.64億元。從兩融資金動向看，近期增加明顯。數據顯示，兩市兩融規模在3月中下旬受市場調整影響大幅下降，4月下旬再度減少，但5月以來大增。截至6月12日，兩市兩融規模達11079.49億元，較4月底增加648.96億元。其中，融資余額為10807.58億元，較4月底增加591.3億元。

    與北向資金、兩融資金持續凈流入對應的是，近期A股ETF呈連續凈流出狀態。數據顯示，以區間成交均價計算，截至6月12日，4月以來A股ETF資金凈流出高達910.36億元，主要寬基指數ETF和部分科技類ETF資金大幅凈流出。某公募人士認為，主要受美股調整影響，最近兩日北向資金凈流出，引發部分配置型基金暫時離場，但從中長期看，外資仍將持續配置A股。雖然近期A股ETF資金有所流出，但從經驗看，ETF資金凈流出不意味著市場一定會出現調整。

    無懼擾動因素

    展望后市，基金人士認為，美股調整和國內疫情變化對A股影響有限，市場仍是震蕩走勢，可關注中小創投資機會。

    國壽安?；鹬赋?，美股調整風險不大，大概率會維持震蕩，對A股等新興市場影響有限。盡管國內疫情出現新的變化，但不會出現恐慌的情況。近期出現國內外基本面修復共振，高頻數據普遍不錯，5月經濟數據仍在驗證經濟積極修復。從整體看，后續A股市場整體下行風險可控，但重拾快速上行難度仍較大，主要以震蕩為主，但中小創可能會持續上行。

    星石投資認為，國內疫情變化令部分地區經濟活動恢復可能會受一定擾動，但從全國來看經濟持續修復趨勢不會改變。近期持續改善的經濟數據表明前期出臺的政策正發揮著積極作用。