限售股解禁再迎高峰 私募普遍淡定應對

    受定增股份到期解禁、次新股限售到期等因素影響，未來一到三個月，A股市場將再次迎來限售股解禁的一輪高峰，其中僅未來一個月內的限售股解禁規模就高達5128億元（按6月6日最新收盤價計算）。值得注意的是，盡管近期A股市場整體盤局難改、少數遭遇限售股解禁的個股股價表現欠佳，但目前私募對于未來一段時間限售股解禁對市場影響的解讀，整體仍相對積極。

    未來一月解禁規模超5000億

    來自財匯大數據終端的最新統計數據顯示，截至6月6日收盤，未來一個月內（6月7日至7月6日）A股市場共計將有151家上市公司有限售股解禁。按照最新收盤價計算，相關限售股解禁總市值規模高達5128億元。與此同時，從未來三個月的時間維度來看，全市場總計有367家上市公司有限售股解禁，合計市值8047億元。整體來看，目前A股市場在未來三個月，整體面臨較高的限售股解禁壓力，其中未來一個月的解禁壓力最為突出。

    日前，包鋼股份逾96億股非公開發行限售股上市流通并出現短期股價沖擊，未來一段時間內，類似包鋼股份等解禁規模較大的個股為數不少。例如，中國核電6月11日將有超過113億股限售股解禁，最新解禁市值近700億元；7月2日綠地控股解禁逾89億股，解禁市值超500億元；國泰君安（17.72-1.66%）6月26日解禁27.83億股，解禁市值超400億元。

    私募解讀相對淡定

    對于未來一段時間A股市場即將迎來的新一輪個股解禁潮，私募普遍認為，考慮到限售股解禁減持政策將顯著限制潛在到期限售股的減持速度，而目前A股整體估值支撐因素較為突出，其對市場的整體壓力預計總體相對有限。而具體到對個股股價的影響上，多家私募認為，盡管解禁市值較大的個股可能會有短期股價壓力，但基本面因素更值得關注。

    上海聯創永泉基金經理楊琪表示，盡管限售股解禁可能會對部分相關個股股價帶來一定不利影響，但對全市場的壓力相對有限。就目前諸如四大行等權重藍籌的PB、ROE、分紅率等估值因素來看，當前A股市場的估值支撐因素，仍顯著大于類似限售股解禁等帶來的壓力。

    磐耀資產總經理辜若飛也分析認為，限售股解禁對A股市場的影響不會很大。一方面，本輪限售股解禁高峰期，大致可以定位在去年的三季度到今年的三季度，這一輪解禁洪峰已經過去大半；另一方面，目前限售股解禁有政策限制減持的速度，因此限售股解禁對市場的短期沖擊不會特別強烈。

    楊琪則認為，限售股解禁之后是否會產生較大拋壓以及市場的潛在承接情況，主要還要看相關個股的質地。他以去年四季度有大規模限售股解禁的某中盤銀行股舉例稱，盡管解禁日前后該銀行股整體股價出現短期急跌，但從解禁之后至今該股的股價表現來看，公司基本面因素對該股的股價仍然起到了主導作用。在此背景下，如果出于回避短期風險的角度，投資者可以暫且回避有解禁市值較大的個股，但這一因素對于相關個股中長期股價的利空影響則不宜高估。

    辜若飛表示，從規避潛在風險的角度來看，投資者應當立足于上市公司的基本面分析。優秀的公司并不懼怕解禁沖擊，有價值的個股仍將受到市場資金的追捧。