投資者眼中的科創板：從一夜暴富到回歸理性

    科創板即將在下周一正式開市，從宣布設立科創板并試點注冊制到正式開市，“科創速度”引人關注。近日，中國證券報記者采訪多位股民了解到，他們有期待，憧憬一夜暴富；也有困惑——面對記者采訪一臉懵；更多的則表示調低期望值——從容看待。

    開戶答題一臉惆悵

    2018年11月5日科創板宣布設立，彼時距離正式交易時間尚遠，具體交易規則尚未出臺，對于投資者而言，“科創板”三個字僅停留在概念階段。

    牛奔（化名），一位擁有12年投資A股經驗的老股民，至今仍深度參與。牛奔對記者表示：“彼時對科創板了解不夠，但創投板塊在科創板刺激下展開了一波連漲行情，次日即參與到創投板塊交易中來，并收獲頗豐。”在那之后，科創板消息便越來越多，隨著相關文件出臺，二級市場上接連不斷地出現映射行情，如從創投到券商，從影子股到對標股等。

    今年3月，科創板正式接受開戶。一家頭部券商北京營業部的客戶經理小D對記者表示：“幾個月以來，來咨詢和開通科創板業務的人絡繹不絕，尤其是上周，因為科創板新股集中打新，開通的客戶格外多。除了網點開戶，還有許多客戶選擇網上開通業務。”據小D介紹，開通科創板業務的投資者不在少數，且多數是老股民，在開通科創板的時候，需要通過基礎知識測評，一共十道題，至少需要答對八道。

    小D回憶到：“客戶在開通科創板時，并沒有表現出特別的興奮和期待，反而是一臉惆悵，因為很多題不會做”。

    據小D給記者提供的科創板開戶題目顯示，主要是促使投資者對科創板有更全面的了解，如科創板上市公司信息披露應遵循哪些基本原則？科創板企業是否存在盈利方面的風險？關于科創板股票的定價方式，投資者應當注意什么風險等。

    三策略指引交易

    下周，科創板即將正式開市，對科創板的交易，不同投資者也抱有不同的心態和策略。

    打中一只科創板新股的張阿姨對記者表示，自己上周中簽了一只科創板新股，但擔心前五個交易日行情變化太大，預期收益率并不高，在科創板開市后會牢牢盯住交易行情，如果打新收益達到80%，便考慮賣出，之后會觀望一陣，找到一定規律后再考慮入場交易。

    除張阿姨之外，其他多位包括牛奔在內的投資者也對記者表示，對科創板新股中簽的預期收益率與主板市場相比有所降低，在前期會更多采取觀望的態度。

    科創板第一批新股上市后的收益率要在上市后才能知道。而從歷史來看，創業板首批新股的上市表現可以給投資者做一個借鑒。后者首批28只新股上市后首日平均漲幅超過100%，但次日平均跌幅超過8%。

    據興業證券統計，從板塊收益角度分析，首批創業板28家企業一直有正收益。其最低點在2012年12月，為24%。如果持有3年，其收益率為44.5%，期間最高收益為162.5%。

    但因為科創板新股上市后前五個交易日不設置漲跌幅限制，風險不容忽視。牛奔對記者表示，不設置漲跌幅限制意味著風險，此前港股市場中表現亮眼的中煙香港在7月3日上演的大幅波動，更堅定了他在前五個交易日觀望的想法。

    7月3日，今年6月在香港上市的中煙香港收盤下跌3.42%，早盤最高漲幅超過40%，而盤中最大跌幅超過20%，不設置漲跌幅限制的劇烈波動可見一斑。

    對于科創板交易的操作，光大證券表示，一是賣出時點上，建議在前5個交易日賣出；二是首批新股批量上市，可根據回歸模型給出漲幅排序。對于排序靠前的新股，采用盯市策略，等待可能的拉升機會，對于排序相對靠后的新股，建議首日以均價策略賣出；三是初期批量上市結束后，后續發行上市的新股可結合初期上市新股的交易特征，修正新股首日預測模型，調整新股賣出策略。