當你老了 誰來養老？看看海內外都咋做的

    當你老了，頭發白了，睡意昏沉；當你老了，走不動了，爐火旁打盹，回憶青春……每一個人都會變老，每一天我們都離養老這個話題越來越近。不管年輕還是年長，養老都是一個不可逃避的話題。退休后拿什么養老？如何確保一個高品質的老年生活？他山之石，可以攻玉。我們來看看發達國家美國和中國香港地區都是怎么做的。

    1、美國401（k）計劃

    1974年，美國國會頒布美國《雇員退休收入保障法案》，為雇主出資的退休金計劃制訂了一整套管理標準，發起建立合格計劃的企業和參加該合格計劃的員工都可以享受優惠的稅收待遇，在此基礎上發展出了401（k）計劃和個人退休金賬戶（IRA）。按該計劃，企業為員工設立專門的401（k）賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶，而企業按一定的比例往這一賬戶存入相應資金。與此同時，企業向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種進行投資。員工退休時，可以選擇多種方式領取使用賬戶資金。401K計劃和我們的企業年金計劃有相似之處，但并不等同。

    實施初期在401（k）計劃中，終身持有100%倉位股票和持有0%倉位股票的參保人比例都很高。前者因為太激進賬戶資金積累效果極度不穩定，嚴重依賴于積累末期的股票市場表現；后者因為太保守容易出現資金積累不足，無法實現較高的養老效果。

    2006年，美國勞工部出臺《養老金保護法案》，將目標日期基金（TDF）納入養老金合格默認投資選擇（QDIA），并強調雇主提供QDIA可對其投資損失免于承擔受托責任。QDIA的推出，使目標日期基金迎來了爆發，如果雇員個人不做選擇，與其年齡對應的目標日期基金就成為了“默認選擇”，投資者只需知道自己的年齡和退休日期，選擇相應的產品即可，實現一站式養老投資。目前目標日期基金已成為美國最受歡迎的個人養老金投資品種。

    2、香港強積金制度

    中國香港地區的強積金制度與內地的企業年金或職業年金制度比較類似，又存在諸多差異。2000年12月，香港開始實施強制退休保障計劃——強積金制度。這一制度并非涵蓋所有香港市民，而是以在職（包括兼職）就業人士為主。在實施強積金制度前，香港約只有1/3的工作人口享有退休保障，自該制度推行后，目前約有85%的總就業人口參加相關社會保障計劃。強積金也被視為香港大部分工薪階層退休后的主要的養老金來源。

    強積金制度由政府立法強制實施并給予稅收優惠，由雇主和雇員共同繳費，繳納的資金全部進入雇員的個人賬戶。雇員可以根據自己的年齡和風險承受能力，從雇主選定的強積金計劃中，自行選擇認為適合自己的產品。然后所托資金由商業機構（即受托人，如商業銀行、信托機構等）根據信托法實行市場化管理和投資運作。管理和運作的過程全程由積金局監管。

    在強積金制度下，每個負責資金運作管理的商業機構均會提供一個或以上的強積金計劃供參加的雇員選擇。為了匹配參加者不同的風險承受能力，每個強積金計劃都包含多個風險收益特征不同的核準成分基金，這些基金必須是經香港積金局批準設立的新設基金產品或者是符合條件并通過申請獲得強積金基金資格的共同基金，主要包含股票基金、混合基金、債券基金、保證基金、貨幣基金、目標風險和目標日期型基金。

    綜合來看，不管在海外還是國內，公募基金都是養老金投資和管理的主力軍。這與公募基金的規范透明運作、嚴格監管、專業化分工與管理、以投資者利益為本是分不開的。借鑒海內外經驗，我國即將與大家正式見面的養老目標基金也將有望成為支持個人養老的重要力量。作為業內養老資格最全面、養老金管理經驗最豐富的基金公司之一，華夏基金期待為你的養老投資提供專業服務。