發揮好并購重組的關鍵作用

    ■朱寶琛

    5月8日晚間，中國船舶工業股份有限公司和中國船舶重工股份有限公司雙雙發布公告稱，重大資產重組事項相關申請獲得受理。同一天，深圳證券交易所網站顯示，安徽國風新材料股份有限公司發行股份購買資產申請獲得受理。

    支持上市公司高質量并購重組，是資本市場支持實體經濟發展、支持科技創新、助力國企改革和產業升級的重要舉措，是提升上市公司質量和投資價值的重要保障。近年來，監管部門持續推動并購重組市場化改革，多措并舉活躍并購重組市場，有效激發了市場活力。

    支持上市公司并購重組，還有更多政策禮包“在途中”。在日前國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上，中國證監會主席吳清表示：“我們目前正抓緊修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》以及相關監管指引，進一步完善‘并購六條’配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產業邏輯‘強身健體’、激發活力、提高質量，不斷提升創新能力以及風險抵御能力。”

    筆者認為，在全球產業變革和我國經濟結構轉型升級加快推進的當下，需要發揮好資本市場并購重組主渠道功能，發揮好并購重組在支持企業轉型升級中的關鍵作用，助力產業整合和提質增效。

    第一，以高質量并購重組為抓手，推進產業鏈上下游縱向整合、同行業橫向強強聯合，推動上市公司高質量發展。

    《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）提出，“鼓勵引導頭部上市公司立足主業，加大對產業鏈上市公司的整合”“支持傳統行業上市公司并購同行業或上下游資產，加大資源整合，合理提升產業集中度”。

    從上市公司披露的情況來看，以橫向或垂直整合為目的的并購事件不斷涌現，數量持續增長。同時，不少上市公司稱，開展并購重組是為了拓寬業務領域，發揮協同效應，實現業務整合和產業鏈延伸。這反映出，越來越多的上市公司通過籌劃高質量產業并購，優化資產結構和業務布局，提升核心競爭力，推動產業向更高層次發展。

    第二，推動上市公司并購重組向新求質、向智尋進。

    “并購六條”明確，“支持運作規范的上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線等需求開展符合商業邏輯的跨行業并購，加快向新質生產力轉型步伐”。

    事實上，在“并購六條”發布后新增的重大重組案例中，不少都指向了“硬科技”領域。這有助于相關上市公司通過并購重組快速獲得關鍵技術，降低研發成本，加速創新成果轉化；有助于相關上市公司優化產業鏈、供應鏈布局，實現補鏈強鏈，開拓第二增長曲線，提升公司的投資價值。

    在看到一系列政策激發并購重組市場活力的同時，也要看到，在實踐中仍有一些困惑待解。如果政策能給出更明晰的預期，無疑將進一步提升市場各參與者的信心，推動更多優質企業通過并購重組的方式集聚優勢資源、做強做優。

    可以預期，未來隨著政策的持續完善與市場的不斷發展，并購重組有望在推動上市公司高質量發展、助力產業升級與經濟轉型中發揮更為重要的作用。