境內ETF市場如何乘勢而上？

    田鵬

    近日，深圳證券交易所負責人在第三期ETF生態大會上表示：“境內ETF市場已進入‘質量提升’新發展階段。”

    那么“新”有何具體體現？在筆者看來，中央和各部委相繼推出穩市場的增量政策，為ETF市場注入新活力。新“國九條”提出，建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展；中央金融辦等六部門出臺《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，引導督促公募基金管理人穩步提高權益類基金的規模和占比；證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》提出，加快推動指數化投資高質量發展。這一系列新政策的支持，為ETF市場高質量發展按下“加速鍵”。

    科技在ETF市場發展中成為激發新動能的新引擎。當前，新一輪科技革命和產業變革正在重塑產業版圖，DeepSeek撼動全球人工智能發展格局，人形機器人產業商業化運用加速落地，傳統產業通過轉型升級加速向價值鏈高端攀升，新領域、新賽道多點爆發，為ETF市場長期向好夯實了基本面。

    同時，ETF市場新氣象不斷顯現。一方面，去年被動投資基金規模實現歷史性跨越，首次超越主動投資基金，從資本市場的“小品種”躍升為居民財富管理的重要工具，產品數量超過千只，投資者戶數超過千萬；另一方面，指數“上新”明顯提速，“中國品牌”指數體系日益完善。據Wind資訊數據統計，截至3月23日，年內共有297個指數發布，同比增長62.30%，且多為反映新質生產力、專精特新等特色指數，極大地豐富了ETF可跟蹤標的，精準契合經濟發展新趨勢。

    每一個新階段往往伴隨著新挑戰。在政策利好持續釋放、科技助力不斷增強、市場規模穩步擴張的背后，我國ETF市場也面臨諸多亟待解決的問題。例如，隨著新產品快速推出，如何確保產品質量與合規性，避免同質化的同時，又要防范過度創新帶來的潛在風險。此外，市場規模擴大后，如何提升投資者教育水平，使廣大投資者更好地理解和運用ETF產品，都是市場參與者需要共同面對和攻克的難題。

    在筆者看來，產品創新層面，深入研究指數迭代規律和關鍵因子對指數表現的影響，成為突破同質化困境的關鍵。同時，需要通過挖掘新興產業、特色主題等領域，設計出精準適配不同風險偏好資金配置需求的ETF產品。此外，中長期資金入市將為ETF市場帶來新的資金結構與發展契機。因此，圍繞完善產品供給、優化環境、對接服務等關鍵領域，打通中長期資金入市卡點堵點至關重要。

    在新的發展階段，境內ETF市場可謂機遇與挑戰并存。各方參與者應齊心協力，以產品創新為利刃突破同質化困境，以吸引中長期資金為杠桿撬動市場潛力，以提升投資者教育為根基穩固市場發展。