科創板企業數量穩步增加 上市公司修煉內功要多管齊下

    本報見習記者 李正

    作為2019年我國資本市場改革的重頭戲，科創板及試點注冊制的推出，吸引了眾多市場參與者的目光。截至2019年10月27日，距離科創板開市已經超過三個月的時間，上市企業已經增加到了35家。業界認為，上市企業數量的穩步增加，離不開注冊制的成功推行。

    華輝創富投資總經理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板在一定程度上，充當了中國資本市場改革試驗田和破局者的作用。“從科創板的開通運行來看，不能把注冊制簡單理解為放松上市標準，而是把上市選擇權和定價權更多的交給市場，監管部門則把更多精力投入到完善法律法規、加強投資者教育和違法違規行為的打擊上，所以發展注冊制是中國資本市場的系統性變革。”

    在科創板上市公司數量增加的同時，也需要監管層進一步完善基礎制度，更好的監督各方市場主體，促進上市公司的健康發展。

    悟空投資投研中心相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，應加快推出針對科創板的系列指數，鼓勵基金公司相關產品的成立，推動科創板公司納入國際指數，穩定的長期戰略投資人引入有利于公司治理能力提升和長期穩健成長。

    在談及對上市公司的監督問題時，該負責人認為“事前很難通過規范性制度對科創板上市公司主業偏離等根本性問題做出一一列舉或全面防控”。因為目前通過問詢的方式，加強科創板上市公司信息披露可以具備事后監管效果。市場獲得上市公司更多業務、研發、資本開支、公司治理等信息，A股機構化和國際化的趨勢在持續，越來越多的專業投資人能夠對上市公司的行為在定價上表達自己的想法，也能夠起到事后監督作用。

    浩坤昇發董事長張門發在接受《證券日報》記者采訪時表示，一是要立法強化對科創板公司的監管，嚴刑峻法，使得公司更能有動力也有壓力去做大做強，二是創造良好的產業氛圍，形成良好有序科學的成長環境。

    誠然，要形成一個健康穩定的市場，僅靠監管和制度的力量是遠遠不夠的，對于科創板上市公司來講，努力“修煉內功”也是必不可少的重要一環。

    北京勻豐資產管理有限公司基金經理李想在接受《證券日報》記者采訪時表示，一家企業提升自身的軟件硬件實力，核心的要點是要提高企業的競爭優勢。對于科創板上市公司來說，由于大部分屬于技術創新類企業，所以企業前期可能沒法按照以前的財務報表來進行分析，比如看每股凈利潤、凈增長或收益率等，雖然估值的體系不一樣，但是每個企業的核心競爭力是同樣的，主要看以下幾個方面。

    首先，隨著企業的產品或服務市場逐漸擴大，邊際成本會不會越來越小。

    其次，企業的無形資產，比如像企業的品牌或者專利技術，是用金錢換不到的，這些都屬于無形資產。

    第三，轉換成本。即企業在改變產品和技術時，轉換成本的大小。

    第四，持續創新能力。對于科技類企業來說，持續的創新能力十分關鍵。如果企業未來想經歷一個或者兩個完整的經濟周期，持續的創新能力是保障企業未來核心競爭優勢不斷擴大的根本因素。從技術研發投入的角度看，在企業規模較小的時候就規定好企業的研發投入，比如每年拿出10%的利潤去進行研發創新，隨著企業規模和銷售收入的不斷增長，研發費用也不斷增加，持續保持高比例的研發投入，這一點很值得科創板企業去借鑒和思考?，F在有很多上市公司，達到一定規模以后，就放棄繼續研發或者只投入很小一部分利潤到技術研發當中，而將大部分的精力和財力，用到加大宣傳等方面，也是部分企業技術優勢和創新能力逐漸下滑的主要原因，對于科技類企業的長遠發展十分不利。

    私募排排網研究員劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板最大的特征在于其科技屬性，可以不盈利，但科技驅動這一點不能改變，很多申報科創板上市的企業就是因為科技屬性不強而淘汰，具體體現在報表上就是技術研發費用的占比高過其他板塊，所以科創板的上市公司應該在研發投入、科技創新等方面不斷完善和提升，才能從根本上提升企業的綜合實力。