券商積極籌資備戰重資產業務 南京證券擬定增融資不超60億元

    南京證券日前發布的定增預案稱，公司擬募資不超過60億元，重點發展資本中介業務、自營業務等。近兩年，已有8家券商披露定增預案，擬募資總額上限超過900億元，自營和資本中介業務成為募資主要用途。

    八成資金用于資本中介和自營業務

    南京證券日前稱，公司擬通過定向增發的方式，增發不超過6.6億股，募資總額不超過60億元。

    南京證券于2018年6月首發上市，其首發募集資金扣除各項費用后約9億元，截至2018年底，募集資金已全部使用完畢，用途為“補充公司資本金，增加營運資金，擴大業務規模”。南京證券公告顯示，因募集資金為上述用途，無法單獨核算資金所實現效益情況。

    對于此次定增的目的，南京證券在預案中表示，扣除發行費用后將全部用于補充公司資本金和營運資金，以優化資本結構，擴大業務規模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

    預案顯示，不超過60億元的定增，將主要投向資本中介和自營業務。擴大資本中介和自營業務規模分別需要不超過25億元的資金。按上限計算，定增籌集金額的80%以上都將用于上述兩項業務。余下的10億元額度中，不超過2億元將投向子公司增資、網點建設，不超過6億元用于補充營運資金，信息技術、風控合規投入需要不超過2億元的資金。

    融資布局重資產業務

    分析人士指出，不只是南京證券，近年來，已有多家券商通過定增募資以擴大資本中介和自營業務規模。

    據中國證券報記者不完全統計，最近兩年里，已有海通證券、廣發證券、國信證券、中信證券、中信建投、中原證券、第一創業、南京證券8家券商發布定增預案，合計募資上限達939.6億元。其中，海通證券、廣發證券、國信證券、中信證券、中信建投預計募資額上限均在100億元以上，分別為200億元、150億元、150億元、134.6億元以及130億元。不過，廣發證券定增批復已于6月到期失效。

    分析人士稱，上述券商增發募集資金用于資本中介和自營業務的比例頗高。除了中信證券定增是為收購廣州證券，其他7家券商定增主要是用于增加公司資本金，補充營運資金等。這7家券商用于資本中介業務和自營業務的上限合計占募集資金上限的比例都在50%以上。其中，海通證券、中信建投、中原證券、第一創業以及南京證券擬用于資本中介和自營業務的資金上限合計占比70%及以上。

    實際上，不僅是定增，券商IPO融資也將資本中介和自營業務作為重點。紅塔證券在招股說明書中表示，募集資金主要用于以下幾個方面：擴大融資融券等信用交易業務規模、適當擴大自營業務規模、提升私募投資基金子公司資本規模、推進期貨子公司和基金子公司的增資擴股以及加大對互聯網金融業務的投入等。

    海通證券于2018年4月27日首次發布定增預案，時隔一年，海通證券于今年4月再度更新預案，并對募集資金運用計劃進行了修改，用于資本中介業務的資金上限從一年前的100億元降至60億元，而用于自營業務的資金上限調高至100億元，主要是擴大FICC（固定收益、外匯和大宗商品業務）投資規模。兩項業務合計上限得到提高，占比上升至80%。

    自營業務占比上升

    券商紛紛發力資本中介業務和自營業務的背后，是業務收入結構的變化。據中國證券業協會數據，2016年-2018年，作為證券公司自營業務收入重要構成部分的證券投資收益占營業收入比重從17.33%上升至30.05%。而今年一季度，131家證券公司實現營業收入1018.94億元，其中證券投資收益514.05億元，占比50.45%，成為無可爭議的最主要收入來源。

    而代表資本中介業務收入的“利息凈收入”，也在今年一季度成為單項收入第三，僅次于證券投資收益和代理買賣證券業務凈收入。2019年一季度，131家證券公司利息凈收入達69.04億元，占總收入的6.78%。

    一位券商自營人士表示，自營一般投向股票和債券，以債券為主。而且股債的比例有規定，比如股票不能超過多少。但是每家的比例不一樣，跟投資風格有關。

    根據海通證券定增預案，擬用不超過100億元發展FICC業務。海通證券FICC業務線主要包括國內本金投資、黃金ETF交易、國債期貨交易、利率互換業務、信用風險緩釋工具等。海通證券表示，積極參與FICC交易，有利于提高投資管理能力和風險管理水平。

    但FICC業務的開展需要一定條件。“FICC的模式應該不常見，有些投資需要取得一定資質才能開展。”上述人士表示。

    雖然券商自營投資以債券為主，但股票大幅漲跌也會對總體收入產生重要影響。“雖然股票占比不大，但要是踩雷了的話，損失也挺嚴重。”該人士指出。