美元理財產品“吸金”與“提前止盈”并行 潛在風險需綜合考量

    本報記者 彭妍

    近期多只美元理財產品呈現高收益“吸金”與“提前止盈”并行的特點。其中，部分產品因觸發預設止盈機制提前終止，另有部分在售產品的業績比較基準已超過4%。

    不過，業內專家提醒，美元理財產品的高收益主要源于美國較高的基準利率，不過其背后潛藏的匯率波動風險與利率下行風險尚未被充分考量。投資者不應僅從單一維度比較收益，而應綜合評估自身風險偏好、資金期限及匯率對沖能力，避免盲目追逐高收益。

    美元理財熱度不減

    今年以來，部分美元理財產品陸續出現止盈提前終止情形。7月8日，招銀理財發布公告稱，該公司發行的招睿美元海外QDII（存款存單及國債）尊享目標盈6號固收類理財，原預計到期日為2026年12月15日。根據產品說明書的相關約定，該產品現已達到止盈條件，將按產品說明書約定于2025年7月10日提前終止。據悉，該產品的止盈目標收益率為4.2%（年化）。

    除了招銀理財，今年2月25日，農銀理財發布公告稱，該公司發行的農銀精心·靈瓏2024年第15期固定收益類美元理財產品（目標盈）原預計到期日為2025年5月12日。根據產品說明書的相關約定，該產品已達到止盈條件，并已于2025年2月27日提前終止。

    蘇商銀行特約研究員高政揚向《證券日報》記者表示，這類產品提前終止屬正?，F象，主要是由于產品設計中預設的止盈機制被觸發。此類產品通常會設定“止盈目標收益率”，一旦實際收益率提前達標，管理人便會依照條款終止產品以鎖定收益。當前美國利率仍處于高位，使得部分產品提前觸及預設止盈目標，及時落袋為安將可以規避后續市場波動帶來的風險。

    從市場表現看，美元理財熱度不減，銀行理財子公司密集“上新”。普益標準數據顯示，截至2025年7月10日，美元理財存續產品總量1328只，存續規模達4616.99億元，較去年年底增長50.2%。

    此外，在售美元理財產品中，有多款產品業績比較基準已突破4%。例如，中銀理財推出的多款固定收益類美元理財產品，業績比較基準均為4%左右，該行代銷的匯華理財“時間朋友”系列兩款產品，業績比較基準更是達到5%至5.45%；農銀理財近日推出的多款美元理財產品，業績比較基準在1.5%至4.6%區間，主要投向境內外固定收益類美元資產。

    警惕匯率風險

    當前，部分美元固收類理財產品業績比較基準為4%左右，顯著高于同期同風險級別的人民幣理財（約2%），這種利差主要源于美國的高基準利率。但需注意，兩類產品風險敞口差異明顯：人民幣理財對國內投資者無匯率風險，而美元理財除基礎風險外，還需疊加匯率波動影響。

    在高政揚看來，美元理財產品的收益取決于美聯儲的利率政策及美元指數走勢。目前美國利率雖仍處高位，但已進入降息周期，下半年美聯儲或進一步降息，長期來看美國利率將逐步下行，這會直接壓縮美元存款及債券類資產的收益率。與此同時，若美元指數因降息預期走弱，可能進一步削弱美元理財的實際回報，形成“收益下滑+匯率波動”的雙重侵蝕。

    中信證券首席經濟學家明明向《證券日報》記者表示，短期內（3個月—6個月），美元理財收益或維持在4%以上水平，但中長期下行趨勢明確，若美聯儲9月份啟動降息，美元理財收益或在2025年末回落到3%至3.5%區間。

    高政揚認為，對投資者而言，購買美元理財時，一是需明確實際收益與目標收益的區別，目標收益并非實際收益。二是要關注利率風險。若美聯儲提前降息，美元資產收益率可能快速下滑。三是需警惕匯率風險。人民幣對美元的匯率波動可能完全抵消理財收益，若人民幣持續升值、美元不斷貶值，還會產生匯兌損失。四是要留意流動性風險。部分封閉式美元理財產品期限較長，若投資者需提前贖回，可能面臨折價或無法退出的情況。