NIFD第三季度報告：房地產市場拐點可能已悄然到來

    本報記者 姜楠

    11月13日，國家金融與發展實驗室（NIFD）發布2019年第3季度《NIFD季報》。季報顯示，我國GDP第三季度同比增長6.0%，延續2018年以來的逐季遞減之勢。2019年經濟增速仍保持在6%~6.5%的年度目標區間內。預計2019年全年增長為6.1%，2020年增速則為5.8%。

    同時，季報指出，宏觀杠桿率第三季度升幅較二季度有所提高，但從穩增長的需求來看仍顯不足。宏觀經濟政策的長期任務是在穩增長與防風險之間保持謹慎的平衡。當下及未來一個相當長時期，可能需要對杠桿率上升保持一定的容忍度。在此環境下，穩步推進供給側結構性改革至關重要。

    財政支出第三季度增速從高位略有回落，稅收收入增速繼續放緩。收支相抵，今年財政赤字形勢不容樂觀。預計，未來若干年內，財政收入可能繼續保持較低增速，而財政支出則居高不下甚至會有所增加，財政赤字問題更形突出。在這方面，地方的問題尤為突出。

    季報特別提到，隨著合格境外投資者投資額度限制取消和摩根大通將人民幣債券納入全球新興市場多元化指數，債券市場的外資投資前景良好，這也有利于中國債券市場的發展。

    股市方面，季報認為，主要股票指數第三季度運行平穩?？苿摪逍鹿砂l行并開始交易是本季股票市場最重要事件?？苿摪宓纳钊氚l展，特別是注冊制的逐步實施，將對整個市場的估值體系產生重要影響，“殼”價值貶值將成為長期趨勢，并導致股價走勢持續分化。

    而房地產市場方面，季報認為，拐點可能已經悄然到來。第三季度，一、二線城市住宅庫存去化周期已經處于合理區間，但三線城市住宅庫存較2018年底有所上升。一、二線城市租金資本化率指標仍處于高位，三線城市租金資本化率持續上升，仍存在房地產價格泡沫風險。

    季報同時指出，房地產金融風險仍是監管機構關注的重點領域，2019年第二季度以來房地產金融政策進一步收緊。個人住房抵押貸款余額盡管仍處于高位，但增速出現持續放緩，短期內增速可能繼續保持緩慢下行趨勢，風險正處于釋放過程中；部分熱點城市的新增住房貸款價值比處于較高水平，需持續關注。第二季度以來全面收緊的房地產調控政策預期短期內難以有實質性放松，目前房地產企業普遍出現資金壓力較大的情況，未來，部分資產負債率較高且資金周轉能力較弱的中小房企可能會出現較大的債務風險。

（編輯 白寶玉）