自由現金流策略受關注 公募機構持續布局

    本報記者 方凌晨

    首批中證全指自由現金流ETF陸續上市。5月13日，招商基金管理有限公司、工銀瑞信基金管理有限公司兩家公募機構均發布公告稱，旗下中證全指自由現金流ETF將于5月16日上市。

    自由現金流策略越來越受市場關注。在受訪業內人士看來，自由現金流策略所篩選的公司通常具有較強的抗風險能力和穩健的經營業績，在市場波動中表現相對穩健。同時，在監管部門的鼓勵推動下，企業也將更加關注自身自由現金流質量和自由現金流回報提升。投資者對現金流表現良好標的的需求有望持續提升。

    個人投資者申購踴躍

    自由現金流是指從企業經營活動現金流當中剔除資本性支出的部分，代表企業在維持現有生產經營和資本開支后，可自由支配的現金凈額。中證全指自由現金流ETF跟蹤中證全指自由現金流指數，該指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現。

    3月18日，華泰柏瑞基金管理有限公司（以下簡稱“華泰柏瑞基金”）、中銀基金管理有限公司（以下簡稱“中銀基金”）等12家公募機構申報了首批中證全指自由現金流ETF。3月底，首批12只產品集體獲批，此后陸續開啟發行工作。截至5月14日，已有8只中證全指自由現金流ETF完成設立，并發布了上市交易公告書。

    從持有人結構來看，個人投資者申購更為踴躍，已成立的8只中證全指自由現金流ETF個人投資者持有基金份額比例均超70%，部分產品個人投資者持有份額比例高達95%以上。例如，工銀瑞信中證全指自由現金流ETF上市交易公告書顯示，截至5月9日，該基金份額持有人戶數為6509戶，基金份額合計5.30億份，其中個人投資者持有份額占比為95.77%。

    此外，多只中證全指自由現金流ETF的前十名基金份額持有人名單中，個人投資者亦頻頻出現。整體來看，目前已成立8只產品的前十名基金份額持有人中，出現了公募機構、私募機構、券商、公益基金會、煤炭公司、個人投資者等的身影。其中，工銀瑞信中證全指自由現金流ETF、方正富邦中證全指自由現金流ETF、華安中證全指自由現金流ETF等的前十名基金份額持有人中，個人投資者均占據了5席以上。

    公募機構在推進中證全指自由現金流ETF發行、成立、上市工作的同時，也積極申報相關聯接基金。證監會官網顯示，華泰柏瑞基金等多家公募機構申報了中證全指自由現金流ETF聯接基金。此外，另有部分機構申報了中證全指自由現金流指數基金、滬深300自由現金流ETF聯接基金等。

    配置價值顯著

    指數化投資蓬勃發展，指數及指數投資工具持續豐富。2024年11月份以來，中證指數有限公司先后發布了滬深300自由現金流指數、中證500自由現金流指數、中證1000自由現金流指數、中證全指自由現金流指數、中證800自由現金流指數等多條自由現金流指數，引發市場對自由現金流策略的廣泛關注。

    “自由現金流策略之所以廣受個人投資者和機構的青睞與其兩大優勢有關。”中銀基金相關人士對《證券日報》記者表示，一方面，自由現金流策略所篩選的公司通常具有較強的抗風險能力和穩健的經營業績，在市場波動中表現相對穩健，適合長期配置；另一方面，通常情況下，機構為了滿足長期收益目標，往往會選擇高股息產品，而具備類紅利屬性的自由現金流策略產品恰好契合了這一目標。

    華泰柏瑞基金相關人士認為，擁有持續正向自由現金流的企業大概率具備相對健康、成熟的經營模式，不僅有望較好地抵御經濟周期波動，還有以可持續的低投入換取較為優秀的現金流支配能力，并將其逐漸轉化為股東回報，長期看更具投資價值。

    “隨著未來A股市場中長線投資屬性的資金占比不斷提升，投資者對于高現金流資產的配置需求也有望不斷加大。”上述中銀基金相關人士表示。