借勢指數化投資浪潮 債券ETF規模突破2500億元

    本報記者 彭衍菘

    今年以來，債券ETF（交易型開放式指數基金）產品規模增量達825億元，增幅為47.5%。Wind資訊數據顯示，截至5月14日，全市場29只債券ETF的總規模已達2565.46億元。

    晨星（中國）基金研究中心總監孫珩表示，今年以來債券型ETF規模激增，存量債券ETF持續獲得資金凈流入，表明市場對其認可度較高，其在資產配置中能起到穩定組合收益、降低整體風險的作用，為投資者提供了一種較為穩健的投資選擇。

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    回顧債券ETF的規模增長歷程，2024年5月17日歷史性突破1000億元，同年11月29日突破1500億元，今年2月7日突破2000億元，達到2050.61億元。截至目前，規模從2000億元進一步提升至逾2500億元，增長速度之快令人矚目。

    從資金流向情況來看，今年新發產品頗受青睞。Wind資訊數據顯示，截至5月13日，年內凈流入額超10億元的13只債券ETF中，今年成立的跟蹤滬做市公司債、深做市信用債兩大指數的債券ETF占據7席。其中，易方達上證基準做市公司債ETF年內凈流入額居前，達52.65億元。

    全市場29只債券ETF已有產品中，鵬揚中債—30年期國債ETF凈流入額居首，達112.22億元；海富通中證短融ETF、富國中債7—10年政策性金融債ETF隨后，凈流入額均超過90億元。

    “債券ETF規模的持續增長并非偶然，而是多重因素共同作用的結果。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司理財師姚旭升向《證券日報》記者表示，其一，近幾年權益類資產表現震蕩，債券資產相對穩健的收益特征形成避險吸引力，驅動風險偏好下行資金持續流入。其二，其作為標準化指數工具，具備透明度高、流動性強、風險收益特征清晰等優勢，契合機構投資者資產配置需求及個人投資者穩健理財訴求。其三，被動型指數化投資模式使其管理費率顯著低于主動型債基，疊加二級市場交易機制優化，有效降低投資者綜合成本，提升資金利用效率。三類因素形成共振，共同推動債券ETF成為固定收益領域重要的低成本配置工具。

    呈現蓬勃發展態勢

    近年來，債券ETF搭乘指數化投資發展的“東風”，呈現出蓬勃發展的態勢。今年1月份，8只跟蹤滬做市公司債或深做市信用債指數的債券ETF相繼成立，發行規模達到217.10億元。截至5月14日，這8只新成立的債券ETF上市基金規模已達到424.03億元，規模增幅高達95.32%。

    債券ETF的蓬勃發展離不開政策的有力支持。近年來，監管部門出臺了一系列促進指數化投資發展的政策措施，持續豐富指數基金產品體系。今年1月份，中國證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，明確提出“持續豐富債券ETF產品供給，更好滿足場內投資者低風險投資需求”。

    指數化投資浪潮下，債券ETF作為資產配置工具的獨特價值愈發凸顯。

    孫珩表示，第一，其底層持倉通過指數化構建實現信用風險對沖，有效降低單一券種違約沖擊，契合風險分散化配置需求；第二，T+0交易機制保障債券ETF較好的流動性，投資者可像買賣股票一樣在二級市場交易，交易成本相對較低；第三，作為久期管理工具，其凈值波動與利率敏感性特征明確，可為組合提供穩健收益錨定作用。

    當前市場資金持續凈流入印證了其配置屬性，尤其在權益市場波動加劇時，債券ETF成為機構、個人投資者理財配置、對沖風險的重要標的。

    針對當前債券市場表現，大摩安盈穩固六個月持有期債券基金經理吳慧文向記者分析稱，降準降息落地后，長端估值定價的降息空間較大、短期缺乏想象力，進一步寬松的期權兌現條件仍高，需要時間和觀察基本面高頻數據，市場偏向交易利好落地后止盈。

    興華基金管理有限公司基金經理李靜文表示，鑒于國內通脹預期偏弱，且貨幣政策取向具備一定的持續性與確定性，對于短期價格波動可以平穩看待。當前債市配置價值凸顯，債券收益率上行空間受限，下行潛力較為充足，把握調整窗口期，堅定看多利率下行趨勢。