本報記者 吳珊 見習記者 方凌晨
2024年以來，具有高股息、低估值特點的紅利主題基金，因較為出色的收益表現吸引了越來越多投資者的目光，公募基金管理人持續發力布局紅利策略產品。截至3月11日，年內已有15只（不同份額分開計算，下同）紅利主題基金成立，另有近10家機構旗下相關產品正在或等待發行。
隨著紅利主題產品不斷“上新”，相關賽道是否過于“擁擠”引發投資者關切。對此，受訪業內人士認為，目前紅利賽道還談不上“擁擠”，紅利策略產品仍值得關注。
年內超七成實現正收益
紅利主題基金采取的是紅利策略，即通過尋找長期分紅穩定，且股息率高的股票來獲取收益。今年以來，紅利主題基金的發行持續活躍。
Wind數據顯示，截至3月11日，年內已有15只紅利主題基金陸續成立，另有包括中銀中證央企紅利50、信澳紅利智選、中信保誠國企紅利量化選股等在內的近10家機構旗下產品正在或等待發行。此外，國泰基金、華夏基金、摩根資產管理等多家基金管理人也有相關紅利主題產品處于申報過程中。
談及紅利策略持續成為市場焦點的原因，華泰柏瑞紅利ETF基金經理李茜對《證券日報》記者表示：“今年以來，在不確定性因素較多的環境下，市場的風險偏好依然偏低，高股息板塊表現相對占優，紅利策略具有較強防御屬性的優勢更加凸顯。”
事實上，近年來，紅利主題基金發行加速，擴容顯著。Wind數據顯示，截至3月11日，目前市場上共成立紅利主題基金190只，合計規模超1455億元，相較于2018年末949億元的規模增長超50%。
在寶盈華證龍頭紅利50指數基金經理蔡丹看來，高股息股票具有類債券屬性，與國債利率走勢呈現負相關。近幾年央行不斷降準降息，國債利率持續下行，高股息資產相對債券類資產優勢還是很明顯，這也是投資者這幾年青睞紅利資產的主要原因。
從業績表現來看，在有業績記錄的190只紅利主題產品中，142只產品今年以來取得正收益，占比達74.74%。其中，有50只產品年內收益率在10%以上。具體來看，華泰柏瑞紅利ETF以14.21%的年內收益率居于榜首，寶盈華證龍頭紅利50A/C則分別以14.03%、13.97%的年內收益率緊隨其后，建信滬深300紅利ETF、中泰紅利優選一年持有、華寶紅利精選A/C等收益均表現較好。
“紅利策略的投資回報主要來源于股息收入、盈利增長及估值提升三個方面。其中，股息收入在海外成熟市場更受到高度重視；同時，由于高分紅的公司往往具有行業成熟、現金流穩定等藍籌特征，其穩定的分紅也相應能幫助投資者穿越不同的市場周期，助力平滑投資波動。”華寶基金指數投資總監、指數研發投資部總經理及標普紅利ETF基金經理胡潔對記者表示。
仍具備長期配置價值
紅利主題基金受到越來越多投資者青睞，“高股息”成為機構投資決策的關鍵詞之一，紅利主題賽道是否“擁擠”也成為市場關注熱點。
李茜表示：“年初以來，紅利策略因其強勢表現被許多投資者關注，交易擁擠度指標一度指向較高水平。近期市場情緒有所降溫，交易擁擠度有所回落，處于合理區間范圍。從中長期角度看，在經濟從高速發展切換為高質量發展以及外資不斷流入的背景下，成長策略的凈利潤增速優勢相對紅利指數進一步收斂，部分公司迎來業績增速與估值中樞的雙下移。”
“未來定價體系可能會發生變化，增加盈利定價的權重。以股息率作為篩選標準的紅利策略天然可能具有盈利定價的優勢，不僅能夠較大程度防御下行風險，還可能在基本面與估值方面顯露較為可觀的成長性。”李茜如是說。
“目前紅利賽道還談不上‘擁擠’。”蔡丹表示，從估值水平來看，中證紅利指數的最新PE（市盈率）和PB（市凈率）分別位于歷史22.84%和14.72%的分位數水平，股息率為5.32%，當前估值并不算高，相對其他寬基指數，紅利類指數的估值也不高。從主流紅利指數的編制規則來看，指數定期選擇高股息的股票納入組合，被動實現了高拋低吸，使成份股保持相對高股息和相對低估值的狀態，從股息率上實現了優勝劣汰。從國內跟蹤紅利主題相關ETF的總規模來看，相對所覆蓋股票市值占比并不高，同時，當前主動權益基金配置紅利類資產的占比也并不高。
隨著經濟不斷恢復發展和市場持續回暖，其他投資機會也在涌現，如何看待紅利主題基金的長期投資價值？
李茜認為，紅利策略的防御屬性或仍是資金的避風港。同時，國內經濟在2024年將繼續溫和復蘇，紅利策略在穩增長板塊暴露較高，或再次成為攻守兼備的標的的重要抓手。
胡潔則認為，紅利策略久經考驗，的確是跨越周期的長贏之選，在A股市場上值得更多的投資者給予關注和實踐。在當前市場環境下，高股息資產仍是值得廣大投資者重視、具備一定確定性的良好投資方向。
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