央行宣布降準 貨幣調控適時發力穩增長

    人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，多降0.25個百分點。此次降準共計釋放長期資金約5300億元。

    專家認為，貨幣調控適時發力，有助于穩定經濟運行，提振資本市場信心。

    增加長期穩定資金來源

    對于此次降準，人民銀行有關負責人表示，主要有三方面目的：優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度；引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業；此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

    在中泰證券研究所政策組負責人、首席分析師楊暢看來，現階段流動性相對寬裕，貨幣市場利率在相對低位運行。此時降準，更多是著眼于穩增長。

    民生銀行首席研究員溫彬說，此次降準體現了貨幣政策靠前發力、適時加力，有利于擴大總需求，穩定經濟增長預期。降準可提高貨幣乘數，提高銀行派生貨幣能力，增強信貸總量增長穩定性，并與結構性貨幣政策工具相結合，加大對經濟關鍵領域和薄弱環節的支持力度。

    對于此次降準幅度，東方金誠首席宏觀分析師王青分析，一方面，當前存款準備金率總體上不高，從政策空間考慮，下調幅度收窄；另一方面，著眼于兼顧內外平衡，貨幣政策調整較為審慎。

    貨幣調控工具足

    專家預計，人民銀行將繼續結合使用總量和結構性貨幣政策工具，力保經濟運行在合理區間。

    展望下一階段，人民銀行有關負責人表示，將繼續實施穩健貨幣政策。密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩定。密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩定宏觀經濟大盤。

    值得一提的是，4月15日，人民銀行開展4月中期借貸便利（MLF）操作，利率未有變化，市場對政策利率下調的預期落空，原因可能就是貨幣政策需兼顧內外平衡。

    有專家認為，雖然MLF利率未降，即將公布的新一期LPR仍可能“降息”。溫彬表示，降準或促使LPR報價行壓降點差，4月20日LPR有望下調。

    “根據當前經濟金融形勢，二季度仍有降準降息可能性。”王青說。

    廣發證券首席固收分析師劉郁認為，若穩增長壓力上升，貨幣調控可能加力的方向包括實施定向降息、下調再貸款再貼現利率等。

    “降成本的工具箱里并不是只有降低MLF利率這一項，近期可能有更多政策或市場機制方面的變化值得期待，這些都將有利于進一步加大金融支持實體經濟的力度。”光大證券首席固收分析師張旭如是說。

    提振市場信心

    市場人士表示，此次降準有助穩定經濟運行，鞏固流動性充裕格局，提振市場信心。

    有機構人士認為，這次降準對股市而言無疑是“及時雨”。降準釋放積極信號，體現了政策對經濟增長和資本市場的支持。“近期政策暖風頻吹，這會形成累積效應，從而帶動市場形勢好轉。”該機構人士說。

    溫彬認為，此前國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，釋放穩預期穩市場信號，效果顯著，資本市場出現筑底企穩跡象，此次降準將進一步增強市場信心，助力資本市場平穩運行。

    中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜表示：“降準釋放大量長期低成本流動性，增強銀行信貸投放能力，有利于穩定房地產市場預期。”