維穩股市 逆回購中標利率下調10個基點

    央行3日發布公告稱，為對沖公開市場逆回購到期和金融市場資金集中到期等因素的影響，維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕，當天以利率招標方式開展了12000億元逆回購操作。其中，7天期逆回購9000億元，中標利率2.4%，較此前下降10個基點；14天期逆回購3000億元，中標利率2.55%，亦較此前下降10個基點。

    此次逆回購利率“降息”有兩個特別之處：一是一次性下降10個基點，二是在中期借貸便利（MLF）利率下調之前先行調降，主要體現出穩定股市的政策意圖。同時，有分析指出，2月中旬新作MLF亦有望“降息”，從而帶動貸款市場報價利率（LPR）下調，推動實體經濟融資成本進一步下行，穩定經濟發展。

    “央行調降逆回購利率10個基點是非常罕見的行為，這次先于MLF利率直接下調逆回購利率，主要是出于股市維穩的需要。”方正證券首席經濟學家顏色表示。

    中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調查統計司原司長盛松成對證券時報記者表示，央行開盤首日投放1.2萬億資金，是為了保證節后流動性供給充裕，維護資本市場預期和資本市場的穩健運行。同時，隨著流動性供給的增加，資金利率下行也是勢在必行。

    “通常情況下，春節假期后資金回流銀行體系，銀行體系的流動性會較為充裕，央行一般會暫停逆回購操作，此前開展的逆回購到期后也會自然回籠流動性。但2月3日在有近萬億逆回購到期的情況下，央行開展1.2萬億逆回購，實現流動性凈投放，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。隨著流動性供應的充足，中標利率下行也在情理之中。”盛松成說。

    北京大學國家發展研究院副院長黃益平對證券時報記者表示，央行采取包括逆回購在內的流動性投放措施，很明顯是為了應對疫情對經濟金融帶來的沖擊。逆回購中標利率的下行，也是為了引導下一步銀行貸款利率的下行。

    “央行的政策意圖很明顯，在當前經濟金融形勢不穩定之際，采取逆周期調控措施，增加市場流動性，引導資金成本下行。”黃益平稱，逆回購中標利率下行對市場有很大引導作用，資金面寬裕引發市場利率下行，預計2月LPR報價下行會是大概率事件。