央行今開展1.2萬億逆回購操作確保流動性充足

    2月2日，央行發布公告稱，為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，2月3日將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

    提前一天預告公開市場操作，這種情形較為少見。央行提前公告，主要也是出于穩定投資者預期。不過，考慮到2月3日有近萬億元的公開市場操作到期，流動性凈投放只有2000億元左右。

    中信證券研究所副所長明明對證券時報記者表示，盡管只有2000億元左右的流動性凈投放，但與以往春節假期后的貨幣政策操作對比，這一規模也算不少。“過往的春節假期后，市場流動性供給都較為充裕，央行較少開展大規模的公開市場投放，2000億元左右的凈投放量并不算少。”

    方正證券首席經濟學家顏色對證券時報記者表示，面對疫情，當前宏觀政策對沖手段還是應以財政政策為主，通過減稅降費、財政補貼等財政措施直接幫助受疫情影響的中小企業、個體工商戶等主體。至于貨幣政策，當前的任務主要是配合好財政政策，為市場提供充足的短期流動性，因此，預計未來一周內還會有常備借貸便利（SLF）、再貼現、再貸款等貨幣政策工具精準投放短期流動性。

    “為應對疫情，短期內貨幣政策操作主要有兩個目標。”顏色稱，一是應對短期流動性沖擊，此次1.2萬億元逆回購操作是對即將到期的公開市場操作一次性續作，穩定市場預期。二是通過觀察資本市場的走勢，尤其是針對未來股市可能會出現的超調，出臺一些精準調控政策。這些精準調控措施主要還是限于資本市場操作，不是傳統的貨幣政策范疇。

    至于央行是否會通過降準降息來穩定金融市場預期？顏色認為未來一兩周內概率較低。受不少企業尚未復工，信貸需求少，以及通脹壓力受疫情影響進一步加大等影響，當前通過降準降息穩定金融市場預期概率較低，降準、中期借貸便利降息等舉措一兩周之后才可期待。

    明明稱，央行下一步還是要繼續推動降低實體經濟融資成本，2月貸款市場報價利率（LPR）能否調低是關鍵。這可能需要一系列政策組合來推動LPR的調低，包括通過改革的方法疏通貨幣政策傳導機制、監管考核指標的調整以及政策利率下調等。