專家：未來應建立新的投資邏輯 配置盈利能力強的公司

    本報記者 朱寶琛

    在日前舉行的“2019中國金融年度論壇暨金融市場峰會”上，多位與會人士提到資本市場發展及其中的投資機會。

    中國人民銀行研究局副局長張雪春表示，對我國而言，貨幣政策最主要的問題是疏通傳導機制，影響我國貨幣政策傳導機制的關鍵在于金融市場存在“一刀切”的信用分層問題。

    她認為，目前部分中小銀行存在問題，導致整個市場對所有中小銀行收取了一定的風險溢價。為此，需要改變當前金融市場以銀行資金為主導的同質化格局，加快建立多層次的股權和債券市場，尤其是適應高風險投資者的股權和債券市場。同時，監管部門應該加強對中小銀行的信息披露，讓市場能夠區分出高質量的中小銀行。央行應該與監管部門一起統籌貨幣政策與監管政策，增強這部分銀行服務中小企業的能力。

    華夏基金數量投資部總監徐猛表示，自A股被納入MSCI后，國際化進程在加速，這會帶來兩個比較大的影響，一是帶來巨量的增量資金，二是帶來了配置龍頭企業的投資理念。

    他同時表示，目前A股市場的估值體系正在發生變化，未來應該建立新的投資邏輯和估值體系，要配置盈利能力強、競爭力強的公司，未來投資主要關注企業盈利、競爭力，A股市場投資風格還會偏向藍籌股或者大盤股。

    國融基金總經理李宇龍表示，對所有機構投資者而言，資產配置是最重要的；戰略資產配置從較長期的投資區間角度看，中國資本市場，包括股票市場、債券市場，未來市場周期應該具有競爭優勢；戰略資產配置從短期的投資區間看，對中國資本市場不應該過度悲觀，相對保持中性偏謹慎樂觀。

    中國銀行研究院銀行業研究主管王家強表示，只要看好中國經濟，就應該看好中國銀行業。

    他同時表示，因為有不確定性、有壓力，銀行業發展不會發生突變，總體保持穩定。資產規模方面，2020年可能保持8%左右的增長，利潤保持6%左右，不良率保持1.9%左右，抗風險能力會進一步提升。

    金鵬期貨經紀有限公司總經理喻猛國表示，不同商品在經濟周期的表現形式是不一樣的。比如商品價格方面，農產品主要是看供給周期、天氣變化，工業品要看經濟周期的變化。貴金屬更多的是看幣值，以美元計價幣值的變化。

    談及下一輪戰略投資機會在哪兒？喻猛國認為，一是明年的農產品可能有機會，二是要密切關注美國經濟衰退的問題。

    光大信托副總裁李招軍表示，資產管理行業來有四個方面的轉型，一是數字化，數字化轉型已經列入到每一個公司、每一個小團隊；二是資管行業在資管新規業務模式下的轉型；三是高端金融服務的普惠化；四是在資產配置上更多的向實體企業轉型。

（編輯 喬川川 策劃 朱寶?。?/p>