美聯儲貨幣政策會議紀要：6月份暫停加息有分歧 暗示將應對債務上限問題

    本報記者 韓昱

    據新華財經消息，北京時間5月25日凌晨，美聯儲公布了5月份貨幣政策會議紀要，紀要顯示，美聯儲官員一致認為通脹仍過高，且回落速度慢于預期。對于6月份是否暫停加息，美聯儲官員存在意見分歧，強調將依賴數據做決定，但表示不太可能會降息。

    多名美聯儲官員在近日的發聲中，也表現出了此種分歧的立場。比如，美聯儲鷹派官員布拉德預計，為遏制通脹，今年還需要加息兩次。而美聯儲卡什卡利則表示，對6月份暫停加息持開放態度。

    紀要顯示，在判斷進一步加息的合適程度時，與會官員認為除累積的貨幣緊縮效應外，另一大影響因素是近期美國銀行業出現的風險事件。與會官員認為，當前美國銀行業狀況已普遍改善，但仍存壓力。其導致的企業和家庭信貸環境的收緊將在多大程度上影響經濟活動，目前還沒有辦法確定。

    “從全美銀行數據來看，美國銀行業資產端與負債端均面臨較大壓力，預計持續的存款流失問題將會進一步增加銀行的經營壓力與流動性壓力。”中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，同時，銀行持有的商業房地產貸款存在較大風險敞口，但考慮到2008年金融危機后美國金融市場發展較為健康，監管機構應對更具經驗，此輪美國銀行業發生系統性風險的概率較低。

    不過，明明進一步分析稱，美國銀行業廣泛的壓力或將推動信貸加快緊縮，進而未來勞動力市場或快速走弱，因此預計存在美聯儲年內降息的概率，降息時點或在今年四季度或明年一季度。

    除討論銀行業風險外，紀要還暗示了美聯儲官員對于債務上限問題的“準備”。紀要顯示，許多與會官員提到，為避免對美國金融系統以及經濟產生嚴重的不利沖擊，及時提高債務上限是至關重要的。多名與會官員提到，美聯儲應該隨時準備動用流動性工具、微觀審慎以及宏觀審慎監管工具，以減少可能出現的金融穩定風險。

    美國財長耶倫在近期已經多次對美國債務上限問題發出警告。比如，耶倫表示，市場壓力跡象正隨著聯邦政府行將耗盡現金而開始浮現，不過財政部的首要任務是推動達成債務上限協議，而非著眼違約情況下的應急方案；此前，耶倫警告稱，美國違約將導致“前所未有的經濟和金融風暴”，由此產生的收入沖擊可能會導致經濟衰退。

    在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，預計將有較大概率達成暫?；蛱岣邆鶆丈舷迏f議。就美股而言，協議達成前，TGA賬戶（美國財政部在美聯儲開的賬戶）釋放流動性與預期流動性收緊效應展開博弈，美股或震蕩加??；協議達成后，美國聯邦政府發債將使流動性收緊，疊加經濟衰退預期，將使美股尤其是高估值板塊承壓。

（編輯 才山丹）