又一利差倒掛 美國經濟釋出預警信號

美債收益率曲線倒掛形態進一步加重。本周三（8月14日）亞歐交易時段，美國國債收益率全面走低，其中關鍵的10年期國債收益率下行較快，一度低于2年期國債收益率，造成兩者利差倒掛，為2007年6月以來首次。不光如此，英國2年期與10年期國債收益率也出現倒掛。國債收益率曲線倒掛的局面在更多經濟體出現，與近期全球債市收益率持續下行一道，成為全球經濟增長放緩、金融市場謹慎情緒升溫的反映。

在市場人士看來，2年期與10年期美國國債收益率的利差倒掛更具預警意義。因為在過去40年里，幾乎在每次衰退之前，兩者利差都會出現倒掛。8月以來，全球投資者因為兩者利差收窄而逐漸繃緊了神經。此前，另一項也被認為相當關鍵的指標——3個月與10年期美國國債收益率已于今年3月發生倒掛。

不止是美國，國債收益率曲線倒掛及經濟衰退信號正在更多經濟體出現。同樣在周三歐市盤中，英國2年期與10年期國債利差也發生了2008年以來的首次倒掛。

分析人士指出，美債收益率倒掛并不意味著經濟衰退會馬上出現，通常需要數月甚至數年的時間才會到來。

之前每一次關鍵的美債收益率曲線倒掛都會引起不小的市場震動。在周三美股開盤前，歐洲股市普跌、布倫特原油期貨跌破60美元、黃金價格上漲、美股主要股指期貨紛紛下跌，亦顯示出市場對全球經濟增長放緩的擔憂在加重。