機構預計美元上行勢頭或難持續

    盡管本月初美元指數開啟了一波穩健的上漲行情，創下八連陽并站上97關口，但美國主要經濟數據下滑、避險需求降溫、美聯儲頻頻發表“鴿派”言論等利空因素均令美元受挫，截至2月18日美元指數已連跌三個交易日。高盛、摩根大通等華爾街大行認為美元指數上行勢頭或難以持續，均保持做空美元策略。

    多重利空制約美元

    由于投資者擔憂全球經濟增長放緩及貿易談判前景，截至2月11日，美元指數實現八連漲，站上97關口。一個交易日之后，美元指數又于2月13日上漲0.47%報97.1914，創下年內高點。

    然而伴隨近期美國公布的多項經濟數據下滑、避險需求降溫、美聯儲發表“鴿派”言論等利空因素來襲，截至2月18日美元指數已連跌三日，跌破97關口，報96.8060。

    對美元沖擊最大的因素為經濟趨緩，而愈發強烈的衰退信號正在籠罩美國經濟。2月14日，美國商務部公布的數據顯示，2018年12月美國零售銷售額驟然環比下跌1.2%，而此前經濟學家預期為增長0.2%。美聯儲公布的1月工業產出數據也不盡如人意，美國1月工業產出環比下降0.6%，預期為增加0.1%，美國1月制造業產出環比下降0.9%，創2018年5月份以來最大單月降幅。由于美國政府停擺，官方發布的2018年第四季度GDP數據將延后至2月末發布，但亞特蘭大聯儲已將2018年第四季度GDP預測下調至1.5%，而此前預期為增長2.7%；高盛將第四季度GDP估值下調0.5個百分點至增長2.0%；巴克萊將此前預測的第四季度GDP增長2.8%下調至2.1%；摩根大通則從之前的第四季度GDP預期增長2.6%下調至2.0%。

    此外，中美貿易談判進展順利刺激市場風險偏好大幅升溫，令股市得到提振，美元的避險需求則有所減弱。而美聯儲官員近期的“鴿派”言論也令美元頗為“受傷”。舊金山聯儲新任主席戴利上周稱，2019年美聯儲很有可能不會加息，他表示，“如果經濟一如預期增長2%，通脹率為1.9%，物價沒有上升壓力，那么今年不需要加息。”

    多家機構唱空美元后市

    目前包括布朗兄弟哈里曼、高盛、摩根大通等在內的多家機構唱空美元后市表現。

    布朗兄弟哈里曼全球外匯策略師主管MarcChandler于2月18日指出，盡管此前預計，廣泛的經濟和貨幣政策差異將使美元的上行趨勢得以恢復，但近期的波動區間將保持不變。

    高盛認為，現在依舊是堅持做空美元的時刻。近期美國經濟走弱的跡象逐漸浮現，市場中有越來越多的投資者認為2019年美國經濟將走弱，美元將無法延續2018年的強勢格局。

    摩根大通則給出了美元將從2019年底開始下跌的三大理由，即美聯儲可能暫停加息，美國經濟料將進一步減速，以及其他國家經濟增長大概率持穩或略微改善。

    不過相對而言，美銀美林對美元的預期不及上述機構悲觀。該行認為，雖然今年美國經濟將走軟，但是全球其他地區的經濟前景也不明朗。如果全球緊張局勢趨緩，那么美元將全線走弱；但如若全球局勢持續緊張，世界其他地區經濟難以改善，美元則相對歐元及其他高貝塔系數（風險系數）貨幣將走強。

    目前市場已將目光轉向美國當地時間2月20日美聯儲即將公布的2019年1月貨幣政策會議紀要，同時多位美聯儲官員將發表公開談話。值得關注的是，上月美聯儲放出暫停加息的強烈信號，并暗示資產負債表的收縮路徑具有靈活性，市場預期縮表和通脹言論將再度左右美元走勢。BKAssetManagement外匯策略常務董事KathyLien日前預期，本周美聯儲將再度表達“鴿派”立場。麥格理則提醒，投資者需注意近期美聯儲對資產負債表政策的立場。