滬深交易所發布營業收入扣除指南 專家稱將加速資本市場優勝劣汰

    本報記者 邢萌

    滬深交易所日前發布“財務類退市”營業收入扣除指南（以下簡稱指南），明確財務類退市指標中營業收入具體扣除事項，提升財務類退市指標可執行性，落實落細退市新規。

    業內專家認為，營業收入扣除指南的發布，有利于及時出清不具持續經營能力的相關公司，促使上市公司更加聚焦主業。對于A股市場而言，將有助于提升上市公司整體質量，加速市場優勝劣汰。

    2020年底發布的退市新規，在財務類退市指標方面新增“凈利潤+營業收入”的組合財務指標，其中，營業收入應當扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入。為規范扣除口徑，滬深交易所于今年4月份分別發布《關于落實退市新規中營業收入扣除相關事項的通知》《關于退市新規下營業收入扣除事項的通知》。

    此次發布的指南是對上述通知的再度優化，進一步統一執行標準。主要包括三方面內容：一是細化貿易、類金融業務扣除要求；二是規范“穩定業務模式”判斷標準；三是明確將非正常交易合并取得的收入進行扣除。

    “指南的發布有利于推動上市公司增強主營業務收入能力。”寶新金融首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示：“這對那些主業不突出的上市公司也起到鞭策作用。”

    “指南的發布有利于進一步規范股票市場退市規則，打擊上市公司通過不正當盈余管理惡意規避退市，進而清退‘殼公司’和‘僵尸企業’。”北京市京師律師事務所高培杰律師對《證券日報》記者表示，這還有助于改善相關公司的經營模式，強化公司與主營業務之間的關聯程度，推動上市公司商業交易更加實體化，對提升營業收入起到積極引導作用。

    據滬深交易所披露，今年，深市502家上市公司在2020年年報中披露了營業收入扣除項；2020年年報披露后，滬市共有42家公司被實施退市風險警示，其中25家因觸及新增的財務類退市指標被實施*ST。

    “指南進一步明確市場的退市預期，有助于完善市場優勝劣汰生態。”上海財經大學法學教授麻國安博士對《證券日報》記者表示，注冊制下上市公司不再是稀缺資源，投資者更關注質地好的上市公司。上述指南將推動不具備持續經營能力的公司及時出清，保護投資者合法利益，進一步維護資本市場秩序。

    “此次發布的指南對過去市場中常見的‘保殼’手段進行了更有力的監控，旨在提升A股整體上市公司質量。強化市場優勝劣汰，為深化注冊制改革提供保障，最終形成資本市場的正反饋，同時也讓上市公司更聚焦主營業務。”華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對《證券日報》記者表示。

    嚴凱文認為，投資者應當高度關注相關上市公司披露的年度業績預告、業績預告修正公告、業績快報、風險提示等公告，謹慎做出投資決策，切實防范投資風險。