年內A股并購重組共2029起 相關案例持續增加

    ■本報記者 杜雨萌

    隨著監管層持續釋放的政策利好消息落地，A股市場并購重組依舊火熱。中國證監會副主席李超近日公開表示，今年前10個月，全市場并購重組交易金額1.42萬億元。

    國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前，監管層在多個領域加快推進市場化寬松，如提高上市公司質量，完善并購重組制度，松綁再融資業務，科創板試點注冊制以及股指期貨松綁等，其中，并購重組可以說是實現資本市場吐故納新和優勝劣汰的重要手段，疊加目前小市值的潛在殼資源不斷增加、借殼成本繼續走低等特點，這或是今年以來A股并購重組案例持續增加的原因。

    《證券日報》記者據同花順數據統計，按照首次公告日計算，今年以來截至11月24日，剔除交易失敗案例，A股市場共發起2029起并購交易案，其中已完成的有748起，正在進行中的有1281起。

    上市公司積極參與并購交易，除了受其內在需求的驅動外，良好的外部環境亦必不可少。

    隨著A股并購重組在強監管下重回理性，企業借重組上市“炒殼”、“囤殼”現象得到明顯抑制，市場和投資者對高溢價收購、盲目跨界重組等高風險、短期套利項目的認識也日趨理性。

    在此背景下，去年四季度以來，證監會正逐步放開并購重組的相關制度限制，尤其是在今年10月份發布的《關于修改<上市公司重大資產重組管理辦法>的決定》中，進一步取消“凈利潤”認定指標、縮短“累計首次原則”計算期限至36個月、允許符合條件的企業在創業板重組上市、恢復重組上市配套融資等。

    “今年10月份關于上市公司重組新規的修改，在多個維度均取得實質性放松，其方向引導更加明確。”在國聯證券宏觀分析師張曉春看來，一是刪除利潤指標，擴大了虧損或微利上市公司資本運作的空間，有利于盈利指標不佳的上市公司注入盈利性強的輕資產加快資本市場吐故納新；二是在時間期限上的調整，則有利于引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產；三是恢復重組上市的配套融資，能夠進一步降低重組方的資金募集難度，緩解上市公司流動性壓力，有利于引導資金流向較好的資產；四是允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市，其他資產不得在創業板實施重組上市交易，則明確了政策支持的方向，也顯示此次松綁的方向性和目標更加明確。

    值得關注的是，今年8月份證監會正式發布《科創板上市公司重大資產重組特別規定》，對科創公司重大資產重組認定標準、發行定價機制、創新試點紅籌企業并購重組等重點問題作出規定。

    張立超認為，考慮到當前IPO審核效率的提高、科創板的快速推進以及注冊制改革向創業板輻射等因素，預計未來科技類企業并購重組數量或持續升溫。