進入資管新規元年后 理財子公司產品發行變化幾何？

    本報記者 呂東

    在經歷了長達三年時間的過渡期后，資管行業于2022年進入了新規元年，理財子公司將成為銀行理財市場當仁不讓的主角。最新披露的數據顯示，在新規實施后的首個交易月，理財子公司發行產品數量卻出現較大幅度下降，較2021年12月環比下滑近50%。

    理財子公司發行產品數量大降

    普益標準最新發布的監測數據顯示，2022年1月份共新發3137款銀行理財產品，產品發行量環比減少1280款，下跌近三成。其中凈值型產品新發2942款，占比高達93.78%。當月，銀行理財子公司只新發了878款理財產品，環比大幅減少781款。1月份銀行理財子公司共有2297款理財產品在售，環比減少445款。

    對此，普益標準研究員余雅琴在接受《證券日報》記者采訪時表示，其原因可能是受季節性的銀行內生原因影響。首先，銀行為沖年底業績規模，均會在每年末大幅發行產品；此外，受銀行市場“開門紅”活動影響，銀行在上一年底完成產品的發行儲備，在年初開始轉而發力產品營銷。

    值得注意的是，雖然資管新規過渡期正式結束后，仍有個別銀行機構發行非凈值型產品對接存量資產。但壓降清零工作并未結束，此類產品退出歷史舞臺已成定局。

    理財子公司未來將成市場主角

    盡管資管新規實施首月，銀行理財子公司產品發行數量出現較大幅度下降，但隨著理財子公司陣營的不斷壯大，加之政策的推動，銀行理財凈值化轉型的交接棒也必然會落在銀行理財子公司手上，其也將成為理財市場的主體。

    2018年年末《商業銀行理財子公司管理辦法》的實施，正式宣告了商業銀行將通過設立理財子公司的形式開展資管業務。近幾年來，各家銀行理財子公司紛紛設立。截至目前，先后有29家銀行理財子公司獲批籌建（含4家中外合資理財公司），隨著上月浦銀理財的開業，理財子公司開業數量也已達23家。其中，國有六大行理財子公司均已開業，而12家全國性股份制銀行中，除浙商銀行外，其余11家的理財子公司均已開業或正在籌建，隨著國有大行、股份行布局理財子公司接近全面完成，地方中小銀行正“接棒”跟進，去年以來越來越多的城商行、農商行相繼宣布籌建理財子公司。

    隨著銀行理財子公司陣營的不斷壯大，其所發行的產品數量在去年也是水漲船高，2021年全年其新發產品數量過萬款大關，即使剔除母行遷移至理財子公司的產品，較2020年的增幅也達到逾180%。

    易觀高級分析師蘇筱芮在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行理財子公司的紛紛開業后，由于銀行理財子公司發行的產品均為凈值型理財產品，將會加速推動理財凈值化轉型。在銀行理財市場全面凈值化時代的道路上，理財子公司也將成為理財市場絕對主體。

    對于未來銀行理財子公司在產品發行上的變化，余雅琴也向本報記者給出了自己的判斷，她表示：“隨著資管新規過渡期的結束，未來理財子公司的產品發行數量或將呈現下降趨勢。由于資管新規嚴禁期限錯配，引導資金進行長線投資，理財子的新發產品中長期限產品將會有顯著的增加，產品期限的延長會促使理財子無需頻繁發行中短期產品，進行導致理財子產品數量的下降。”

（編輯 才山丹）