12月3日券商晨會研報匯編

    【財富證券】

    水泥：上周，P.O42.5散裝水泥均價為497.6元/噸，環比上漲0.92%，同比上漲1.55%，水泥價格持續創新高。根 據數字水泥網，此輪價格上漲區域主要是安徽、福建、廣東等地，幅度20-30元/噸；價格下跌地區主要是河南，幅度 20-50元/噸。11月底，國內水泥市場價格延續上行態勢，但上漲幅度已有所收窄；分區域看，華東和華南地區下游市 場需求保持旺盛，企業庫存均在偏低水平，可支撐價格在高位穩定至淡季來臨；西南地區受降雨、需求偏弱以及貴州 低價水泥沖擊等不利因素影響，企業推漲落實可能性不大，將以平穩為主。進入12月份后，北方地區需求減少，華 北、西北地區陸續開始執行錯峰，呈現供需兩弱格局。個股方面，建議關注海螺水泥、華新水泥和塔牌集團。

    玻璃：上周五，國內重點城市浮法玻璃價格收1646.2元/噸，環比基本持平。庫存方面，截至11月29日，行業 庫存3768萬重箱，環比上月增加58萬重箱，同比去年增加640萬重箱；月末庫存天數14.74天，環比上月增加0.34 天，同比增加2.64天，庫存水平有所回升。截至11月29日，浮法玻璃產能利用率為69.35%，環比上月下降0.53%， 同比去年下降1.82%；在產產能93330萬重箱，環比上月減少720萬重箱，同比去年減少1020萬重箱。我們預計隨著 天氣變化，玻璃短期需求將有所減弱，南方需求將依然強于北方，建議關注布局華東和華南地區的玻璃龍頭旗濱集團。

    【中泰證券】

    醫藥：理性看待帶量采購政策，抓住高景氣子行業和龍頭公司：本周醫藥行業兩件大事，一是醫保談判結 果出爐；二是少數省份或者城市相繼推出了各種不同的帶量采購政策，以及市場熱議下一批帶量采 購目錄的推出。我們建議在市場調整時布局優質公司。醫藥板塊上周的下跌并非孤例，食品飲料、計算機 等有類似屬性的板塊同樣出現下跌，很大程度是受到情緒面和年底資金兌現收益的影響。政策只是 恰巧在這個時間點出臺，我們認為需理性看待，積極把握布局良機。 12月重點推薦：恒瑞醫藥、美年健康、藥明康德、智飛生物、司太立、邁瑞醫療、國藥一致、大 參林。

    計算機：國家領導人強調，要發揮我國應急管理體系的特色和優勢，借鑒國 外應急管理有益做法，積極推進我國應急管理體系和能力現代化。政策層面高度重視應急管理體系建設，產業迎來發展機遇。國家領導人在上述學習中指出，我國是 世界上自然災害最為嚴重的國家之一，災害種類多，分布地域廣，發生頻率高，造成損失重。龍頭將明顯受益。辰安科技成立于2005年，是一家專注于公共安全行業的軟件企業。主營的公共 安全業務覆蓋事故災難、自然災害、公共衛生、社會安全等四大領域，可實現從預防準備到監測預 警、響應救援和災難恢復等閉環全流程服務，是清華大學公共安全研究院唯一科研成果轉化單位。 公司共承擔國家級和近30個省、10余個部門、200余個地市區縣級應急平臺建設。同時，公司在 合肥落地全國首個城市生命線項目，是應急管理向事前預警發展的重要探索，未來有望快速復制。 投資建議：辰安科技

    【浙商證券】

    宏觀策略：1.本周公開市場凈回籠3000億元，下周公開市場凈回籠1875億元；本周逆回購凈回籠3000億元，下 周逆回購無操作；本周MLF無操作，下周MLF凈回籠1875億元。 2.隔夜利率升0.41至2.36；美元指數下跌站穩98報98.28。 3.人民幣兌美元依然在7上方，報7.03。11月官方制造業PMI50.2%，回升0.9個百分點至臨界點以上，結束了連續六個月位于臨界點以下的局 面。五大分類指標有四項上升、一項持平，其中生產、新訂單、供應商配送時間位于臨界點以上，其他位 于臨界點以下。大型企業50.9%，上升1個百分點，再次重返臨界點以上。中型企業為49.5%，回升0.5個 百分點，連續三個月改善。小型企業為49.4%，回升1.5個百分點。外需：新出口訂單指數48.8%，加快1.8個百分點，回升至年內的次高點，主要源于近期發達經濟體制 造業需求有止跌企穩的跡象出現：10月美國ISM制造業指數上升至48.3%，11月日本制造業PMI指數回升 至48.6%，歐元區制造業PMI指數上升至46.6%。外貿局勢緩和、國內政策發力促進企業預期改善。

    鋼鐵：鋼鐵股連續兩周領漲兩市，估值修復和分紅預期較高?；久娣矫?，鋼材與原料價格漲跌互現，社會+ 鋼廠庫存減少33萬噸，低于平均降幅，后期將季節性累庫，鋼鐵采購量和交易量均小幅下降（年底風險偏 好有所下降）。根據我們的成本滯后一個月模型測算毛利，截至11月29日，螺紋鋼利潤為830元/噸，上漲 2.07%。建議關注估值偏低，業績有支撐的鋼鐵標的：上海鋼聯、中信特鋼、方大特鋼、久立特材。