華興源創發行受熱捧 對標公司股價波動明顯

    隨著“科創板第一股”華興源創發行價出爐，網下近258倍的申購倍數和網上275.63萬戶參與打新反映了投資者的熱情。而其對標公司精測電子近期關注度也在持續升溫，股價波動明顯，投資者分歧顯著。

    投資者參與熱情高

    6月25日，華興源創發布公告稱，經協商確定本次發行價格為24.26元/股，以每股收益按照2018年度扣非經常性損益后，歸母凈利潤除以本次發行后總股本計算，發行市盈率為41.08倍，高于行業最近一個月平均靜態市盈率（31.11倍）。

    在華興源創發行市盈率高于行業平均靜態市盈率的情況下，作為科創板第一股，華興源創仍受熱捧，申購的配售對象踴躍參與。

    根據《發行安排及初步詢價公告》中規定的有效報價確定方式，在按剔除原則剔除之后，報價不低于發行價24.26元/股的148家網下投資者管理的1285個配售對象為本次網下發行的有效報價配售對象，對應的有效申報擬申購數量為758130萬股，申購倍數為257.62倍。有效報價的配售對象均可且必須按照本次發行價格參與網下申購。

    1285個有效報價配售對象和257.62倍的有效申報擬申購倍數反映了投資者參與的熱情。6月27日，華興源創公布網上中簽率結果?；負軝C制啟動后，網上發行最終中簽率為0.05985345%。共有276萬戶投資者參與了這場打新盛宴，科創板合格投資者認購新股的參與度非常高，也反映了投資者的熱情。

    從華興源創的發行價來看，也符合市場預期。此前，方正證券分析師呂娟綜合應用市盈率和市銷率兩種相對估值方法，同時結合公司自身成長性，判斷公司每股定價區間為20.73-25.73元。更高的華創證券建議的估值區間為23.24-31.34元/股。

    上海國鈺投資合伙人李濤對中國證券報記者表示，華興源創發行價符合預期，會在第一波參與對華興源創的投資。

    對標公司股價波動

    在科創板第一股華興源創發行臨近的同時，其對標公司股價也在近期出現了明顯的波動。機構人士表示，從此次機構報價角度看，參與度低于此前市場的預期；從短期二級市場來看，基于華興源創的估值定價，對對標公司比較關心。

    近期，從華興源創的對標公司精測電子的走勢來看，其參與者迅速增加。6月19日以來的8個交易日，精測電子的成交額分別為3.42億元、3.93億元、4.22億元、3.96億元、3.44億元、4.08億元、4.14億元、5.24億元，相較前期，精測電子的成交額放量明顯。同時從6月19日開始，精測電子連續3個交易日高開高走，分別上漲8.38%、4.20%、4.92%，上漲明顯。在6月24日-26日3個交易日中，精測電子連續收陰，25日和26日均出現明顯的高開低走行情。26日，華興源創發布發行價后的首個交易日，精測電子高開低走，收跌3.79%，全天振幅達到了9.35%，股價波動明顯；27日，華興源創網上申購的這一個交易日，精測電子漲停，股價波動明顯；而在28日，精測電子收跌4.11%。

    一位基金人士認為，隨著一些企業在科創板陸續上市，類似于精測電子這樣的可比公司短期可能會受益。李濤表示，一開始兩家公司是兩種定價機制，不存在比價效應，后面會有一個慢慢趨同的過程。