中航證券首席經濟學家董忠云：中國經濟持續改善確定性大 推動中國資產估值系統性提升

    本報記者 吳曉璐

    近期全球股市大幅波動，但中國股市相對平穩，中航證券首席經濟學家董忠云在接受記者采訪時表示，在外部沖擊下，資金在全球范圍內重新配置，中國資產成為了資金新選擇。展望未來，中國經濟持續改善確定性大，預計全球或將有更多資金減配美元資產，轉而加碼中國資產的權重，推動中國資產估值系統性提升。

    董忠云認為，從中國自身來看，其驅動因素主要有三點，首先，我國經濟所處周期位置有利，提振消費、化債、穩住樓市等穩增長政策多管齊下，科技和消費將成為新的經濟動能，資本市場對中國信心足。

    其次，中央對資本市場的重視程度顯著提升，面對股市波動，及時出臺金融穩定政策，對市場走穩起到了積極的助力效果。去年10月份，央行創設證券、基金、保險公司互換便利及股票回購增持再貸款等金融創新工具，為市場提供充足流動性。今年4月8日，中央匯金投資有限責任公司（簡稱“中央匯金”）明確表態將“堅定增持各類市場風格ETF，加大增持力度，均衡增持結構”，并首次提出“類平準基金”定位。同時，央行宣布，將通過再貸款向匯金提供充足資金支持，這使得中央匯金資金規模上限被打開，應對市場波動的能力大幅增強。此外，政策大力推動險資等中長期資金入市，上市央企帶頭回購股票等均釋放國家維穩市場的信號，為市場注入信心。

    第三，在科技領域，此前支撐美股的科技一枝獨秀敘事在本輪被國內的DeepSeek打破，證明了中國在本輪人工智能科技產業革命浪潮中處于領先水平。DeepSeek的發布轉變了全球資本對中國科技公司的認知，多家外資投行和基金看多中國資產，此后中國科技股表現領跑全球主要股票指數，反映外資作為增量資金持續流入，中國科技資產估值迎來重塑?？萍籍a業有望成為驅動中國經濟增長、支撐A股中期走牛的新動能。

（編輯 何帆）