券商陸續啟用融券變相T+0交易限制功能 確保融券業務平穩運行

    本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    近日，為進一步落實監管部門關于加強融券交易監管的舉措，中信建投、山西證券同日發布公告稱，即將啟用融券變相T+0交易限制功能，持續完善業務規則，并提示投資者注意遵守相關要求。

    陸續“上線”交易限制功能

    所謂利用融券實施變相T+0交易，是指投資者利用融資融券交易，對同一標的一日內進行賣出和買入，通過價差進行套利的行為。今年2月6日，證監會新聞發言人就“兩融”融券業務有關情況答記者問時提到，“要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券”。

    自此，一系列針對融券業務的監管措施陸續落地，券商紛紛積極響應。2月份，中信證券、南京證券等券商均向投資者發布提示，表示將落實證監會“嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券”要求，請投資者知悉并遵守相關規定要求。

    近日，為進一步落實證監會關于嚴禁利用融券實施變相T+0交易的相關要求，多家券商“上線”新功能。12月19日，中信建投發布公告稱，擬于12月27日啟用融券變相T+0交易限制功能，提示投資者及時關注業務規則變化，并做好投資安排。

    具體來看，限制內容為：一是客戶在同一交易日內，進行兩融標的融券賣出操作后，無法就同一標的進行擔保品買入或融資買入操作；二是客戶在同一交易日內，進行擔保品買入或融資買入兩融標的證券后，無法就同一標的進行融券賣出操作。

    同日，山西證券也發布了關于啟用融券日內回轉交易控制措施的公告，具體措施與中信建投發布的限制內容相似。

    而興業證券在11月15日就發布公告稱，為進一步加強融券交易管理，擬于當日收市后啟用融券日內回轉交易（變相T+0交易）限制功能。

    對此，薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示：“券商紛紛啟用融券變相T+0交易（日內回轉交易）限制功能，體現了其完善業務規則、進一步彌補潛在業務漏洞的努力。此前，部分交易機構依托自身信息優勢和專業經驗優勢，利用融券變相T+0交易實施套利行為，而廣大散戶投資者則不具備這種優勢，造成了一定的不公平現象；同時，大規模進行融券變相T+0操作可能導致市場波動增大。券商進一步限制少數投資者利用這種不當的方式牟利，有利于保護中小投資者的利益，維護市場公平。”

    持續優化兩融業務布局

    自證監會對融券業務采取一系列加強監管的措施以來，融券業務健康有序運行、融券余額逐漸平穩下降，而隨著市場行情向好、投資者交投活躍度上升，融資余額則增勢顯著。

    中國證券金融股份有限公司發布的最新數據顯示，截至12月19日，市場融資融券余額為18810.09億元，較2月6日規模增長了4160.7億元，占A股流通市值比重為2.31%。其中，融資余額18704.71億元，較2月6日規模增加了4651.54億元，增幅為33.1%；融券余額105.38億元，較2月6日規模降低了490.84億元，降幅為82.32%。

    融資融券是券商重要的主營業務之一，與投資者密切相關。當前，共有97家券商獲準從事融資融券業務，涉及營業部11730家。參與融資融券業務的個人投資者數量達720.83萬名，機構投資者數量達52416家。

    隨著市場的發展變化，券商融資融券業務自律管理規則體系正在不斷完善。為進一步規范和指導券商融資融券業務客戶交易行為管理工作，促進行業健康發展，11月25日，記者從券商處獲悉，中國證券業協會起草了《證券業務示范實踐第X號-融資融券客戶交易行為管理》，要求券商開展融資融券業務時，應當切實加強投資者行為監測和管理，防范異常交易、利益輸送、不當套利等行為，并明確要求“投資者不得利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）”。

    12月6日，中國證券業協會召開融資融券業務專業委員會全體會議，會議提到，行業機構應切實發揮融資融券業務的功能性作用，嚴格落實相關監管要求，優化業務流程，完善制度體系，為客戶提供優質服務，始終牢記人民性原則，把保護投資者合法權益放在核心位置，讓融資融券業務真正成為服務人民群眾財富增長、推動資本市場健康發展的有力工具。

    為此，不少券商正持續優化業務布局，保障融資融券業務的穩定運行。例如，第一創業融資融券業務加強內部協同，充分調動分支機構積極性，多措并舉加強客戶開發，滿足優質客戶的融資需求，在嚴控風險的同時積極助力實體經濟發展。國海證券積極應對市場變化，穩健拓展兩融業務，以客戶需求為中心，深耕優質客群，實施差異化營銷策略，以專業化提升服務質效，同時積極推動兩融ETF業務拓展。