券商重大資產重組財務顧問業務執業質量評價辦法迎修訂

    本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    7月31日，《證券日報》記者從業內獲悉，中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）近期啟動了《證券公司重大資產重組財務顧問業務執業質量評價辦法》（以下簡稱《評價辦法》）的修訂工作，并向券商征求意見，旨在通過優化評價機制，引導券商切實履行“看門人”職責，提升并購重組服務的專業性和有效性，更好發揮聲譽激勵約束作用。

    同時，在政策的推動下，并購重組作為推動上市公司高質量發展的重要引擎，正吸引著越來越多券商的目光。多家受訪券商表態，將緊抓并購重組業務機遇，提升服務實體經濟能力，為上市公司的高質量發展注入動力。

    擬調整完善

    評價范圍、類別劃分標準等

    本次中證協擬對《評價辦法》的評價范圍、類別劃分標準和指標賦分方法等進行個別調整完善。主要修訂內容包括：嚴格A類公司評選標準和增加對項目數的最低要求、完善項目質量指標的評分方法、完善業務規模指標的賦分方法和權重、刪除業務創新指標和核準制相關表述等。

    具體來看，被評為A類的券商，除綜合得分應位于前20%外，還應具有較強的市場影響力。故將《評價辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項目數在行業平均數以上的證券公司為A類”。用各個項目質量得分的平均數作為公司項目質量指標的得分，將項目撤否等終止情形在單個項目質量得分中體現，并按照交易所審核規則區分終止原因進行三檔差異化賦分；未發生終止情形的項目質量評級為A、B、C的，對應得分調整為50分、40分、25分，終止項目按照不同情形分別賦40分、20分、0分。

    同時，本次《評價辦法》為更精準體現不同公司業務規模的差異情況，將業務規模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實現階梯式變化，避免跳躍式變動，保留分數差異但不過于懸殊?？紤]到項目數更能反映公司的業務規模和市場影響力，且業務凈收入有一定滯后性，故將項目數指標的權重由5分調整為10分，將業務凈收入指標的權重由10分調整為5分。

    一直以來，執業質量評價是激勵券商提升重大資產重組財務顧問執業水平的重要方式。2023年12月25日，中證協公布了2023年券商財務顧問業務執業質量評價結果，評價結果分為A、B、C三類，41家參評券商中，A類有5家，分別是國泰君安、中金公司、中泰證券、中信建投、中信證券；B類有28家，C類有8家。

    “作為企業并購重組的財務顧問，券商可以為企業提供撮合交易、籌集資金、稅務籌劃、資產評估、風險控制等全方位的服務，幫助企業有效實現價值提升。”艾文智略首席投資官曹轍對《證券日報》記者表示，面對市場波動、股權承銷業務承壓等情況，券商正探尋投行業務新的業績增長點，并購重組為券商帶來了豐富的業務機遇和廣闊的市場空間。

    并購重組業務

    或成投行新的發力點

    當前，多項政策明確支持上市公司以并購重組等方式提高發展質量。新“國九條”中提到，“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。”《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》提出，“更大力度支持并購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合，提升產業協同效應。”同時提到，“鼓勵證券公司積極開展并購重組業務，提升專業服務能力。”

    并購重組市場的活躍，或為券商帶來發展新機遇。東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋表示：“在業務層面，并購重組或推動券商投行業務資源的高效再整合。預計并購重組有望成為券商投行業務新的發力點。業務結構的內部調整有望促進投行資源的重新整合，令資源兌現周期縮短、效用提升，助力投行業務更加順利地度過調整期。”

    對此，多家券商紛紛布局并購重組業務，制定了明確的戰略規劃。華泰聯合證券相關負責人對《證券日報》記者表示：“公司并購重組業務綜合實力排名長期位居市場前列，多年來積累了豐富的實操經驗，尤其是在方案創新、復雜交易方面更具獨特優勢。未來，公司將發揮全產業鏈服務優勢，積極推動科技型龍頭企業高效實施并購重組。”申萬宏源證券也表示，將致力于真正將質量好的公司推薦給資本市場，靈活運用并購重組等多樣化方式，幫助企業實現優質資產的證券化。

    對于并購重組業務未來的發力方向，國金證券相關負責人對《證券日報》記者表示：“公司擬從以下幾方面重點發力，一是深耕特色行業，借助公司投行在醫療健康、新能源與汽車產業鏈等優勢行業的深耕經驗和專業知識，挖掘更多并購重組機會；二是優化公司內部協同合作，利用公司內部系統和項目資源庫，為擬并購客戶提供更廣泛的標的對接和撮合；三是建立外部合作網絡，為擬并購客戶提供更多的并購標的資源；四是強化投行團隊建設，提高專業服務能力。”