本報訊 （記者楊潔）4月10日，記者從仲量聯行獲悉，該公司近日發布《基于價值重塑的不良資產》白皮書（以下簡稱“白皮書”）。白皮書通過深入分析不良資產的產生原因、評估重點、重塑方式以及未來趨勢，助力投資者挖掘不良資產潛力，以相對較低成本獲取具備長期價值的資產，同時為持有不良資產的房企或金融機構提供有效的風險化解方案。
仲量聯行評估咨詢服務部中國區總監熊建平表示：“伴隨中國經濟結構優化和產業升級，不良資產領域不僅承載著化解金融風險、盤活存量資產的重任，更孕育著‘萬億級’的投資機遇。不良資產作為特定條件下可能被低估的價值載體，通過精準識別、重組與運營有機會恢復應有價值或激發超預期價值。對于投資者而言，與專業機構緊密合作，持續挖掘這一領域的優質機會至關重要。”
白皮書提到，不良資產并非等同于“負資產”，而是在特定條件下可能被低估的價值載體。許多不良資產的形成源于主體的信用風險或短期現金流問題，而非底層資產本身缺乏價值。例如，某些房地產項目盡管因債務違約被歸類為不良資產，但其地理位置優越、現金流穩定、收益率高于市場平均水平。在精準盡職調查和債務重組后，有潛力轉化為投資價值較高的優質資產。
從金融機構的角度來看，不良資產的管理不僅在于風險防范，更在于高效處置與重塑價值。近年來，不良資產的處置方式不斷創新，衍生出新的證券化投資產品，使其成為資本市場的重要組成部分。同時，金融資產管理公司在商業化業務拓展中所產生的不良資產也被納入管理范疇，進一步豐富了不良資產的投資維度。在企業及非金融機構領域，通過債務與資產的剝離，違約債務仍可能展現投資價值。
熊建平進一步表示：“不良資產的形成，歸根結底是企業短期資金周轉需求和宏觀經濟大周期之間的不協調，因而通過收購、管理與處置等策略，不良資產有機會激活全新價值；這類底層資產在經過與債券和債務的剝離后，也有潛力蛻變為值得投資者關注的投資品。而企業通過價值重塑，則有望走出經營困境，改善財務狀況，并最終實現風險管理和資產優化。”
白皮書提到，在不良資產的估值過程中，評估師需精準衡量資產的實際價值，不僅評估資產本身的市場價值，還需評估債務人的償付能力、抵押物的變現潛力以及市場環境的變化。其中，能夠衡量資產在不同市場條件下可變現程度的綜合變現率就成了為價值重估提供參考依據的重要指標。
仲量聯行評估咨詢部資深董事韓晶表示：“我國不良資產行業處于規模擴大、價值重塑的風口期，不良資產的價值評估更加考驗綜合專業度，不良資產的投資維度進一步豐富，處置方式不斷創新也持續激發出新的需求，這一領域在巨大變革中蘊藏著可觀的潛能。為此，仲量聯行將持續從不同維度詳細解讀不良資產的處置策略和發展機會，推動不良資產領域的服務實踐與創新；同時憑借在不良資產領域積累的實踐經驗、數據覆蓋能力和生態網絡、完善的評估牌照和安全合規的優勢，我們也將進一步協助市場各方參與者挖掘不良資產領域的潛在機遇。”
（編輯 何帆）
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