PCB產業鏈呈現高景氣 上市公司加碼布局高端產能

    本報記者 丁蓉

    人工智能浪潮下，被譽為“電子產品之母”的PCB（印制電路板）產業鏈迎來高景氣。從已經披露的中報業績預告來看，滬士電子股份有限公司（以下簡稱“滬電股份”）、廣州廣合科技股份有限公司（以下簡稱“廣合科技”）、鵬鼎控股（深圳）股份有限公司（以下簡稱“鵬鼎控股”）、南亞新材料科技股份有限公司（以下簡稱“南亞新材”）、吉安滿坤科技股份有限公司（以下簡稱“滿坤科技”）等A股上市公司均預計2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤下限同比增長超40%。

    資深產業經濟觀察家、北京智帆海岸營銷顧問有限責任公司首席顧問梁振鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從已經披露的業績預告來看，今年上半年，PCB賽道上市公司企業整體延續去年的業績高增長態勢，產業鏈呈現高景氣。在人工智能時代，PCB產品持續迭代，高端PCB產品是產業鏈企業‘兵家必爭之地’。”

    相關公司業績亮眼

    在產業鏈中游制造環節，頭部企業滬電股份2025年半年度業績預告顯示，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.50億元至17.50億元，同比增長44.63%至53.40%。公告顯示，公司業績增長受益于高速運算服務器、人工智能等新興計算場景對印制電路板的結構性需求。

    在產業鏈上游材料環節，國內覆銅板龍頭南亞新材2025年半年度業績預告顯示，公司預計上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤8000萬元到9500萬元，同比增長44.69%至71.82%。南亞新材方面表示：“公司加強市場開拓，公司產品銷量增加，同時積極調整營銷策略，優化產品結構，高毛利產品銷量的占比提升，帶動公司整體效益的有效改善。”

    從多家頭部企業近期披露的產能利用率情況來看，均維持在高位。勝宏科技（惠州）股份有限公司（以下簡稱“勝宏科技”）方面近日在接受機構調研時表示：“公司產能利用率目前處于較高水平。截至目前，公司高階HDI、高多層板產品均已取得了較大規模的在手訂單。”鵬鼎控股方面表示：“公司產能利用率較上年提升。”

    薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示：“2024年以來，人工智能科技浪潮席卷全球，人工智能算力需求持續旺盛是驅動PCB行業進入新一輪增長周期的核心因素。同時，汽車電動化、智能化等下游領域需求持續驅動PCB市場空間擴容。”

    PCB需求旺盛

    隨著人工智能產業的發展，市場對高端PCB的需求激增，成為行業共識。滬電股份近日在接受機構調研時表示：“從中長期看，人工智能和網絡基礎設施的發展需要更復雜、更高性能的PCB產品，以支持其復雜的計算和數據處理需求，為PCB市場帶來新的增長機遇，同時也對PCB企業的技術能力和創新能力提出了更高的挑戰。”

    勝宏科技相關負責人表示：“未來五年，在人工智能的引領下，AI算力、AI服務器、AI手機、AI個人電腦、人形機器人、無人駕駛領域高速發展，帶動24層以上乃至100+層高多層、24層六階以上高階HDI（高密度互連線路板）需求大幅增長。”

    《證券日報》記者了解到，多家PCB企業在高端產能上加碼布局。例如，勝宏科技擴充高階HDI及高多層板等高端產品產能，包括惠州HDI設備更新及廠房四項目、泰國及越南工廠HDI、高多層擴產項目，其中，廠房四項目已于6月中旬開始正式投產，泰國、越南工廠的升級擴建項目均按計劃快速有序推進中。滬電股份在2024年第四季度規劃投資約43億元新建人工智能芯片配套高端印制電路板擴產項目已于今年6月下旬啟動建設，該項目的實施有望進一步擴大公司的高端產品產能。鵬鼎控股今年資本開支計劃主要投向包括泰國園區、軟板擴充、淮安三園區高階HDI等，泰國園區第一期項目已建成，正在進行客戶認證及打樣階段，預計下半年能小批量投產。

    蘇商銀行特約研究員高政揚對《證券日報》記者表示：“在PCB需求旺盛的大背景下，高端PCB需求激增且供應緊張，PCB產品在層數、材料及工藝等方面快速迭代。我國作為全球最大的PCB生產基地，本土企業正加速突破高端市場，部分廠商已逐步啟動擴產計劃，并加大對高端產品的投入力度，以搶占市場先機，實現可持續發展。”