九芝堂釋疑年報問詢函 政策變動導致業績下滑

    本報記者 何文英

    8月23日晚間，九芝堂發布深交所年報問詢函的回復公告，對公司與康美藥業的合作情況、子公司友搏藥業的業績變化等問題進行了詳細說明。

    問詢函顯示，2018年公司對前五大客戶銷售收入2.95億元，占公司營業收入的9.47%，較2017年前五大客戶銷售收入占比（10.37%）有所下降。深交所要求對對前五大客戶進行詳細披露，并說明公司對前五大客戶的銷售模式、收款條件、信用期等相關情況。

    對此，九芝堂回復函詳細披露了前五大客戶，其分別為江蘇弘惠醫藥有限公司、康美藥業股份有限公司、西藏承億醫藥科技有限公司、廣西柳州醫藥股份有限公司、阿里健康大藥房醫藥連鎖有限公司。其中，除阿里健康大藥房外，公司均提供6至9個月的賒銷政策。受“兩票制”全面推行、醫保限制、醫院控費等政策影響，客戶回款普遍較為緩慢。

    九芝堂進一步披露，2016至2018年度及2019年第一季度，公司向康美藥業銷售疏血通注射液金額占九芝堂的營收比重分別為8.91%、3.58%、1.80%、0%，2018年、2019年銷售金額分別為5636萬元、0元，九芝堂向康美藥業銷售占比較小，對其不造成重大影響。根據披露，毛利率低于公司疏血通注射液平均毛利率，高于公司總體毛利水平。

    對于銷售金額及占比呈下降趨勢，九芝堂解釋稱，2015年5月，友搏藥業與康美藥業簽訂戰略合作協議，康美藥業產品代理區域擴大到全國地區，因此2016年對其銷售金額較大，占比較高；2017年，“兩票制”陸續落地，康美藥業的代理業務逐漸減少；2018年，九芝堂在廣東地區新增上藥控股等大型商業公司作為配送公司，導致對康美藥業的銷售金額與占比進一步減少。

    回復函顯示，2016年至2019年一季度，九芝堂未向康美藥業采購原材料，僅子公司九芝堂醫藥向康美藥業采購鮮人參等成品直接用于對外銷售，最高年采購金額不超過58萬元。

    值得一提的是，自從入主九芝堂以來，友博藥業在2015年至2017年均完成了業績承諾，完成率分別為101.29%、100.69%、101.66%。不過公司也坦承，業績承諾期滿后的2018年，友博藥業凈利潤僅2.79億元，較上年下滑較多。

    對此，九芝堂表示，友搏藥業自2012年以來，凈利潤持續穩定增長，從2012年的3.23億增長至2017年的6.16億，其主要利潤來源為主導產品疏血通注射液，該業績是真實、準確的。但該產品2018年銷量降幅達53.93%，導致友搏藥業營收大幅下降。

    對于疏血通注射液銷量下滑的主要原因，九芝堂表示主要來自三方面：一是2017版國家醫保目錄頒布的政策性因素，二是受輔助用藥及重點用藥監控等醫院控費政策的影響，三是銷售模式轉型磨合的內部管理因素。事實上，同行業上市公司可比產品2018年銷售整體也呈現出下降趨勢。

    此外，深交所問詢函還要求公司對比同行業可比上市公司銷售費用具體構成的變動情況，就近三年銷售費用波動較大的原因及合理性進行說明。九芝堂表示，受兩票制影響，同類企業均面臨模式轉型，導致銷售費用投入增加。公司近三年銷售費用占比與同行業公司不存在重大差異。

    業內人士認為，2018年在政策環境發生重大不利變化的情況下，九芝堂內部銷售轉型處于磨合期，造成業績下滑。

    對此，九芝堂表示，公司將在2019年繼續加強對國家醫改新政的研判，進行產品結構多元化布局，并深耕現有產品、提高營銷管理水平及營銷能力，逐步降低對疏血通注射液單品利潤來源的依賴。

（編輯 上官夢露）