蘇寧易購智慧零售紅利釋放 股價較年初大幅上漲47.61%

    4月3日，蘇寧易購股價全天放量大幅上漲，盤中一度漲停報14.69元。截至收盤，蘇寧易購股價報收14.54元，較前一交易日上漲8.91%，成交額突破32億元。統計顯示，年初至今，蘇寧易購股價最大累計漲幅為47.61%。

    值得注意的是，自3月29日披露年報以來，蘇寧易購股價已經連續三個交易日上漲，累計漲幅為15.86%。蘇寧易購2018年年報顯示營業收入為2449.57億元，同比增長30.35%。同期，蘇寧易購商品銷售規模為3367.57億元，同比增長38.39%。2018年，蘇寧易購實現歸母凈利潤133.28億元。

    蘇寧易購的營收規模逆勢高增長，是其全場景智慧零售模式已經成熟的表現。在線上，蘇寧易購銷售規模為2083.54億元，同比增長64.45%，遠超行業平均水平。在線下，截至2018年底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面11064家，新開7819家。蘇寧易購在保持規模高速增長的同時，盈利水平、經營效率也在穩步提升。

    對此，多家券商研究機構看好蘇寧易購智慧零售生態布局，認為其規模效應已逐步凸顯。中泰證券研究所指出，蘇寧改革成效凸顯，線下多業態、多層級市場零售門店已突破萬家，線下同店收入穩健增長，規模效益帶來固定費率下降，盈利能力穩健回升；依托零售云、天貓旗艦店、蘇寧拼購、蘇寧小店等拓展流量入口，廣告營銷費率持續優化，全渠道經營模式的優越性得到確認。

    申萬宏源研報指出，蘇寧改革成效凸顯，線下多業態、多層級市場零售門店已突破萬家，線下同店收入穩健增長，規模效益帶來固定費率下降，盈利能力穩健回升；依托零售云、天貓旗艦店、蘇寧拼購、蘇寧小店等拓展流量入口，廣告營銷費率持續優化，全渠道經營模式的優越性得到確認。

    年報同時顯示，2018年蘇寧在物流、金融、科技等零售基礎設施建設上持續堅定投入，豐富服務產品內容，提升了市場競爭能力。

    物流方面，公司在網點及智能倉建設等方面力度不減。截至去年底，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套總面積950萬平方米，同比增長38.48%；擁有快遞網點27444個，物流網絡覆蓋全國351個地級城市、2858個區縣城市。蘇寧易購加快冷鏈物流建設，報告期內投入使用46個生鮮冷鏈倉，覆蓋179個城市，有效地提升了生鮮類商品的配送效率。

    研發投入方面，蘇寧易購2018年研發費用同比增長80.81%，研發人員數量同比增長52.57%。2019年初，公司正式成立蘇寧科技集團，重點聚焦用戶需求的深層次滿足、全流程用戶體驗優化、供應鏈運作效率提升、全場景運營能力落地以及企業內部組織效率提升等。

    對此，網經社-電子商務研究中心主任曹磊表示，在智慧零售的時代機遇面前，沒有規?；馁Y源組合，一切都是空談。對于處在加速追趕期的蘇寧來說，在規模效應、生態紅利的確定性前景之下，主動超前的作為是必要的。