恒越基金宋佳齡詳解新興消費投資密碼

    本報訊 （記者昌校宇）當前，潮玩已不僅是年輕人的玩具，更成為了一種跨越國界的文化符號，其中港股潮玩龍頭泡泡瑪特的資本故事被市場熱議。其港股股價在5月27日創下歷史新高，總市值一度達到3000億港元。恒越基金旗下產品敏銳地捕捉到了消費趨勢的變化。以恒越匠心優選一年持有混合為例，這只聚焦新興消費的基金早在2024年6月份就將泡泡瑪特納入第二大重倉股，隨后逐步加倉，到2024年四季度末泡泡瑪特已穩居其第一大重倉股位置。該產品基金經理宋佳齡的操盤思路是將泡泡瑪特視為“IP運營平臺”而非簡單的玩具公司，這種認知差或許正是超額收益的來源。截至5月27日，該基金年內回報達49.06%，業績表現亮眼。

    宋佳齡表示，潮玩消費賽道正呈現百花齊放的發展態勢。她管理的恒越匠心優選一年持有混合和恒越內需驅動混合兩只產品，均采取動態優化策略：一方面持續跟蹤泡泡瑪特等成熟企業的發展，另一方面也會積極挖掘具有成長潛力的新興企業。每季度都會根據市場變化和公司基本面，對持倉組合進行審慎調整。

    在宋佳齡看來，將新興消費簡單歸類為一個投資賽道并不準確。潮玩手辦、寵物經濟等功能性消費、美妝個護以及黃金珠寶等細分領域，各自有著完全不同的商業邏輯和成長驅動力。新興消費的投資機會更多來自個股阿爾法而非行業貝塔。每個細分領域都有其獨特的估值體系和周期性，這使得新興消費內部不斷上演熱點輪動?；谶@一認知，宋佳齡更傾向于采用自下而上的選股策略，而非簡單的賽道投資。

    當前，公募基金對消費板塊的整體配置比例離歷史高點仍有較大距離。宋佳齡認為，這種低配狀態反映出市場對新興消費仍存在認知分歧，而這恰恰孕育著投資機會。