8月份地方債發行放量 專項債供給小高峰將至

    今年前8個月新增地方債發行完成全年額度近六成，其中8月份發行規模創年內新高。多位專家預計，9月份地方專項債將迎來發行小高峰，對基建投資形成支撐。

    “明年財政政策大概率前置，和跨周期調節定調基本吻合，從而為后續經濟持續增長留出政策空間。”中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群對上海證券報記者表示。

    據統計，8月份地方債發行近9000億元，其中新增債占比近七成，為今年內新高。從前8個月數據來看，新增地方債完成全年額度的近六成，較去年同期放緩，不及此前市場預期。

    市場普遍認為，9月份專項債發行將迎來一波發行小高峰。“受到額度下發較晚、專項債項目審批嚴格以及跨周期調節因素的影響，下半年發行規模預計將大于上半年，目前新增專項債仍余1.62萬億元待發，預計9月份地方債發行規模將會繼續增加。”中信證券固定收益首席研究員明明表示。

    明明預計，9月份新增專項債額度在7000億元左右，12月份在5000億元左右，10月份和11月份則在2000億至3000億元左右。

    在張依群看來，受季節性因素等影響，9月份是基建投資高峰期，專項債發行進度會適度加快，這屬于正?，F象。他提到，跟去年不一樣的是，今年四季度發行專項債的同時，相關項目也會跟進，資金和項目的匹配度會更高，有助于提高債券的使用效率。“主要投向應該是提升城市服務功能、運行質量為主的基建。”

    近期國務院常務會議兩次提及“跨周期調節”，強調發揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資。“下一階段的專項債，不僅要體現財政支出托底的作用，還要進一步帶動社會投資、撬動投資規模。”北京明樹數據科技有限公司高級研究員楊曉懌對記者表示。

    在楊曉懌看來，這意味著未來專項債資金作項目資本金的情況將有所增多，政策指導地方專項債項目配套融資也將成為重點關注環節；重大項目、重點領域項目申請專項債券，將有較為明顯的放松。

    浙江、云南、天津等多地近期披露，將預留部分專項債額度至12月發行，并于明年初形成實物工作量。

    張依群認為，跨周期調節背景下，各地通過地方債券發行，提前做好明年地方投資準備工作。未來地方債的發行會進入常態化階段，避免大起大落的情況出現，為經濟保持在合理區間內增長提供動力。預計明年債券發行總量和今年大體持平或者略減。

    楊曉懌表示，由于政策的連續性，下半年的積極政策將延續到明年，給市場帶來一個新的“窗口期”。預計“十四五”規劃提出的一批重大項目，也將在此期間開始落地。