人民幣債券性價比吸引全球資金 境外投資者上半年增持逾4500億元

    外資以平穩增持人民幣債券的態勢，為上半年的人民幣債券市場留下重要定格。中央結算公司7月5日發布的債券托管量數據顯示，6月份，境外機構的人民幣債券托管面額為32998.35億元，較5月增加365.73億元。

    回顧上半年，境外機構投資者增持人民幣債券規模逾4500億元。從外資對于人民幣債券的加倉態勢可見，在境外機構投資者的資產配置組合當中，人民幣債券愈發不可或缺。

    業內人士認為，由于與發達經濟體相比較高的利差、與新興經濟體相比較小的風險以及較強的價格穩定性，我國債券資產兼具配置價值和估值優勢。隨著經濟基本面向好、疊加債市對外開放不斷深化，外資持有的人民幣債券規模將在長期內保持增長。

    2020年以來，外資增持人民幣債券規模呈現加速擴張局面。去年全年，中國債券市場國際資本流入規模超萬億元，創下歷史紀錄。

    今年以來，這一態勢得到加強。上半年，境外機構投資者增持人民幣債券規模，較去年同期的3199億元增長逾四成。同時，境外機構也更為活躍地參與人民幣債券市場。債券通報告顯示，6月，日均交易量達305億元人民幣，創歷史新高，月度成交6411億元人民幣。

    外資之所以頻頻加倉，利差是一大主要因素。業內人士認為，全球負收益資產規模在過去兩年不斷擴容，導致大型機構對收益的需求飆升，而中國資產的相對收益率較高。而且，人民幣資產以其“低波動性”見長，對于境外投資者而言，可起到分散投資組合風險的作用。

    今年以來，10年期中國國債收益率總體圍繞3.52%的中樞上下浮動，上半年波動幅度不到30個基點，同期，美國10年期國債收益率波動幅度高達約90個基點。

    “中國的10年期國債在維持一定吸引力的收益率水平下，波動性方面也具有優勢，整體性價比在全球市場較高。”中信證券研究所副所長明明表示。

    國際金融協會（IIF）最新發布的全球資金流向報告顯示，6月份，流入新興市場國家的投資總額約為281億美元，其中，有超過四成流向中國。而在涌向新興市場債市的189億美元中，有64億美元的“目的地”是人民幣債券，占比逾三分之一。

    在良好的經濟發展前景支撐下，相對于其他新興市場資產，人民幣資產的吸引力更強。“對比其他新興經濟體，中國在經濟體量、經濟增速和經濟發展穩定性方面均具有較大優勢，中國債券資產的配置價值更優。”明明說。

    世界銀行發布的最新一期《全球經濟展望》報告預計，在需求上升和大宗商品漲價支撐下，新興市場和發展中經濟體今年將整體增長6%。其中，中國經濟預計增長8.5%，高于此前預估的7.9%。

    此外，債券市場對外開放是推動外資增持我國債券的動力。明明稱，每一次對外開放的標志性事件，都會帶動外資持債規模大幅增加。隨著債市對外開放深化，投資渠道便捷和政策支持將繼續為外資增持我國債券資產提供動力。

    2021年10月起，中國國債將開啟被納入富時世界國債指數（WGBI）的進程。業內人士認為，這一標志性時點過后，境外機構持債規模有望進入高增長階段。