創業板改革并試點注冊制各項工作準備就緒

    經過近4個月的努力，創業板改革并試點注冊制各項工作準備就緒，創業板注冊制首批首發企業上市交易在即。8月21日，證監會有關負責人就整體準備情況、跟投制度安排、交易制度變化、退市制度適用等市場關心問題集中進行了回應。

    據介紹，目前創業板改革并試點注冊制的規則體系、技術系統、市場組織、審核注冊等各項準備工作已經完成。制度規則基本出齊，證監會及深交所、中國結算、證券業協會合計發布了近40件配套規則。審核注冊穩步推進，建立健全深交所審核、證監會注冊各有側重、有機銜接的審核注冊機制，切實做好在審企業審核工作銜接安排。截至8月19日，深交所受理365家企業創業板首發上市申請，證監會已同意注冊23家，18家首批首發企業完成申購。投資者適當性要求平穩過渡，存量投資者大部分已重新簽署風險揭示書。技術系統改造平穩落地，全市場仿真測試和全網測試順利實施，結果符合預期。

    創業板改革以實施股票發行注冊制為主線，既充分借鑒科創板改革經驗，又體現了創業板“存量+增量”改革的特點。審核注冊突出以信息披露為核心，真正把選擇權交給市場。機制流程更加公開透明可預期，實行“陽光審核”，審核進程和結果可預期，進一步取信市場。再融資、并購重組同步實施注冊制。在創業板改革中首次將增量與存量市場改革同步推進，為全市場注冊制改革探索路徑、積累經驗。下一步，證監會將及時總結評估科創板、創業板試點經驗，統籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，做好全市場注冊制改革的準備，分階段穩步實現注冊制改革目標。

    創業板改革中，跟投制度與科創板進行了差異化安排，跟投對象方面對未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業和高發行價企業實施跟投制度，其他企業不實施。這一安排的主要考慮是，創業板是一個存量市場，已經擁有相對眾多的投資者群體和長期形成的估值定價體系，普通企業跟投的必要性較小。未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業對創業板是一個新生事物，商業模式、經營方式、股權架構等方面的潛在風險與普通企業有較大差異，高價發行企業投資風險往往也較大，有必要通過跟投，督促保薦機構更好履行“看門人”職責，審慎合理定價，控制風險。

    交易機制方面也有作出了新安排。本次創業板改革系統完善了創業板交易機制，同時適用于增量公司和存量公司，有利于提高創業板整體定價效率。一是新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，此后日漲跌幅限制為20%。存量股票日漲跌幅限制由10%放寬至20%，相關基金也實行20%漲跌幅限制。二是新股上市首日即可納入融資融券標的。優化轉融通機制，推出市場化約定申報，允許戰略投資者獲配股票參與轉融通出借。三是優化盤中臨時停牌制度，引入盤后定價交易方式，增加價格籠子機制。

    為形成“有進有出、優勝劣汰”的良性循環機制，創業板改革全面優化并嚴格實施退市制度，著力提升上市公司質量?？紤]到創業板存量公司與投資者較多，為保證改革的平穩過渡，對存量公司適用新的退市制度設置了過渡期安排。

    在定位上，改革后的創業板主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合?？苿摪逯饕沼诜蠂覒鹇?、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，突出硬科技特色，發揮好示范作用。下一步，證監會將在實施創業板各項改革措施的同時，支持科創板盡快形成一定規模，樹立良好品牌和示范效應。支持科創板在基礎制度改革方面先行先試，推進產品和交易機制創新，提高科創板投融資的便利性，更好發揮“試驗田”作用，促進多層次資本市場的協調健康發展。