一村投資總經理兼投資總監潘江：堅定看好中國 港股延續牛市

    一村投資私享會“依依東望——新時代的中國投資策略”日前在上海舉行。該公司總經理兼投資總監潘江表示堅定看好中國。他預測，2018年A股市場將延續底部不斷抬升的結構性慢牛行情，港股牛市則有望持續。

    回顧2017年A股與港股的市場特征，潘江指出，2017年A股呈現出結構分化的慢牛行情，由白馬龍頭構成的上證50、滬深300指數不斷上漲，而創業板指數卻處于持續下跌的通道中。盈利驅動的市場風格、白馬龍頭與中小創的基本面分化是造成上述行情的主要原因。港股方面，2017年恒生指數漲幅領先全球，港股市場的牛市行情是港股堅實基本面以及港股通帶來的資金持續涌入促成的。

    談到2018年投資策略，潘江表示，2018年中國經濟整體平穩增長，上市公司盈利增長可期。然而，由于資產管理產品嚴格監管和銀行縮表造成的流動性中性，決定了A股依舊缺乏整體性大牛市的基礎。A股市場在2018年將延續底部不斷抬升的結構性慢牛行情。他同時強調由于局部風險尚存、等待出清，必須重點投資具有核心競爭力的核心資產。

    對于2018年的港股，潘江認為，港股牛市行情有望持續。他分析，首先港股具有扎實的基本面支撐。根據測算，2017年港股中報凈利潤比上年年報提升18.8個百分點，凈資產收益率較上年提升3.01個百分點。其次，港股的盈利與凈資產收益率將持續回升。當前凈資產收益率仍處歷史低位，龍頭企業贏家通吃帶動行業效率提升，港股凈資產收益率有望繼續回升，因為盈利更多是依賴效率提升而非量的擴張。最后，全球來看，港股依然是估值洼地，無論PE（市盈率）還是PB（市凈率）都處于全球最低的水平。隨著全球流動性大拐點的確認，低估值、盈利增長可持續的港股資產將繼續吸引全球資金流入。

    對于具體看好的板塊，潘江表示，2018年的投資將以核心資產估值水平上升、科技創新、消費升級、集中度提升、以及政策驅動為主線。