加強查缺補漏 頭部量化私募機構發力合規

    今年以來，國內量化私募資產管理規模飛速增長，已突破萬億元大關，行業關注度持續升溫。10月以來基金業協會、證券業協會等相關部門對量化私募的監管出現趨緊態勢。面臨當前行業所處的新環境、新階段，頭部量化私募在合規方面悄然發力。“加強同監管部門的溝通，主動了解、學習最新的監管政策和監管要求”“進一步加強查漏補缺與內控”“設立專人專崗負責報表上報”“新聘經驗豐富的高水平律師統管合規”等舉措，已經在頭部量化私募機構內部展開。

    維護市場健康發展

    中國證券報記者近期在量化私募業內調研了解到，在量化投資行業蓬勃發展的大背景下，對于監管部門的最新監管政策，頭部量化機構普遍表示歡迎。

    思勰投資總經理吳家麒認為，隨著中國量化私募資產管理規模突破萬億元，量化在資管行業的重要性逐步提升，有效的市場監管是必然、也是必需。最近一段時間監管政策適當增強目的在于規范和發展量化基金，健全量化行業的發展生態，這將助推整個量化行業的合規化、透明化以及可持續健康發展。

    黑翼資產方面表示，監管部門負責人近期在肯定量化投資增加市場流動性，提升定價效率的同時，也指出了需要注意的問題。監管層適當增強監管，本質上是希望維護市場健康發展。在監管的指導下，相信量化投資會繼續合理有序發展。

    來自中信證券等頭部券商機構的研究測算顯示，截至2021年二季度末，國內量化類私募基金在證券私募中的占比攀升至21%，總體資產管理規模突破1萬億元。而在2017年末，國內量化類私募基金總規模約1000億元。

    念空科技董事長王嘯表示，中國量化投資行業和量化投資機構都還比較年輕，量化機構在內控和流程合規等方面，都有不斷加強與完善的空間。從近期量化投資關注度快速升溫背景下的一些監管舉措，可以看到監管層面的成熟和理性。監管部門更多是做調查研究，聽取各方意見，這對行業是非常好的事情。作為從業人員和行業頭部機構，應該配合監管要求，充分做到公開透明，把所有數據和問題都放到陽光下，還原給市場一個“真實的量化投資”。

    加強自查內控工作

    “近期我們已經新入職一位公共溝通專員，在負責渠道維護、品牌建設工作的同時，專門負責與各監管部門的量化監管信息溝通。”國內某資產管理規模在業內排名前五的大型量化私募機構負責人向中國證券報記者表示。目前多家頭部私募機構在學習了解監管要求、嚴格完成合規工作等方面發力。

    王嘯認為，量化機構的合規方面應該向頭部主觀私募機構多加學習。作為新生事物、行業新兵，向這個行業里的老人吸取經驗必不可少。大型私募在規?？焖賶汛蠛笞顟撽P心的是合規問題。

    目前，念空方面已經開展了定期合規自查，以及內部人員定期合規培訓等相關工作，合規舉措進一步加強。此外，在產品數據的安全性、產品募投各流程的監管、高風險高收益策略產品的客戶適當性等多個方面，均加強了自查與內控工作。

    對于最新的合規要求，目前不少量化機構進行了“靠前對接”。吳家麒稱，目前思勰一方面加強了與監管部門的溝通，主動了解、學習最新的監管政策和監管要求，做到對監管政策的積極響應；另一方面，提升合規經營意識，加強內部合規制度建設、流程建設和運營規范，進一步優化投資者服務全流程的合規性，健全公司的安全合規運營控制體系。

    吳家麒介紹，針對新環境下的監管要求，近期思勰新聘任的合規總監，曾是國內知名律師事務所的專業律師，具有多年專業律師執業經驗，主要目的是進一步推動并監督思勰內部控制制度的執行情況，加強公司各部門運作的合規性和有效性。

    黑翼資產方面則表示，將在投資策略和風控體系上從四個方面遵守監管與合規要求。一是合理控制杠桿率。一方面要充分考慮市場流動性影響，給出足夠的安全邊際；另一方面要嚴格按照《證券公司收益互換業務管理辦法》，有序壓縮不符合規定的存量業務。二是對于量化策略中可能存在的風險，充分向投資者披露。三是按照最新數據抄報要求，目前黑翼設立了專人專崗負責及時定期上報量化私募基金運行報表。四是進一步完善適應最新監管要求的風控系統，嚴格遵守各個交易所的交易規則。

    “練內功”時期來臨

    國內某第三方私募監測機構最新數據顯示，截至12月1日，國內百億元級量化私募已經達到26家，其中半數以上為今年新晉百億元的私募機構。在資金大量涌入量化賽道后，不少管理人陸續宣布對部分產品或全部產品進行封盤。該機構統計數據顯示，今年以來已有10家頭部量化私募宣布封盤，其中百億元級量化私募有8家，量化巨頭幻方量化不僅宣布旗下全部產品暫停申購，更宣布“免贖回費”。另一方面，在規模大幅增長的同時，今年以來量化私募業績整體表現較好。前述機構數據顯示，截至12月1日時，26家百億元級量化私募今年以來的平均收益率達21%，整體明顯高于主觀多頭百億元級私募的平均收益率。

    某大型量化私募負責人表示，目前量化私募行業在快速成長中仍面臨兩方面隱憂。一是在近兩年量化產品尤其是“指數增強”產品收益率持續較高的背景下，公眾對于量化投資存在認知偏差；二是在行業快速發展后，目前一些規?？焖倥蛎浀牧炕瘷C構，能力、經驗、內控等方面要匹配其資產管理規?？赡苓€有很長一段路要走?，F階段該機構將不再追求規模的進一步躍升，而會堅持規模穩健增長原則，在當前規?；A上“做一定時間的停留”。