首批科創債ETF具有三重示范意義

    ■田鵬

    從6月18日證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇上提出，“加快推出科創債ETF”，到10家公募機構當日集體上報；從7月2日首批10只產品正式獲批，到7月7日集體首發并一日售罄，募集資金合計達300億元。

    這一系列進程的背后是政策引導、市場基礎、產品創新及戰略需求共同作用的結果。政策層面的明確表態與高效審批機制提供了強力支撐，市場上科創債規模擴容及債券ETF的受歡迎態勢奠定了堅實基礎，產品在交易機制等方面的創新解決了痛點，而服務新質生產力發展的戰略需求則讓科創債ETF成為資本支持產業升級的重要載體。

    筆者認為，這項高效推進的金融實踐，給資本市場帶來的影響深遠而廣泛。

    一是極大地提升了科創債的流動性。一方面，科創債ETF采用T+0交易機制、實物申贖模式以及做市商報價制度，精準破解了傳統信用債交易中存在的流動性不足痛點，能更高效地滿足投資者的配置和交易需求，讓科創債的交易效率得到顯著提升；另一方面，其既具備ETF特有的工具屬性，又契合服務國家戰略的定位，這種雙重特性使其成為社?；?、養老金等長期資金配置硬科技領域資產的優質選擇。

    大量資金涌入，將使得科創債在市場上的交易更為頻繁，活躍度顯著增強。這不僅有利于投資者及時調整投資組合，也為科創債市場注入了源源不斷的活力，讓市場參與者更加活躍，形成良好的市場交易氛圍。

    二是拓寬了科創企業的融資渠道?？苿搨鵈TF構建了“債股聯動”的創新機制，從而優化了科技創新生態：從債市端看，科創債為科技領域提供低成本融資，精準服務新質生產力發展；從股市端看，二級市場資金借助ETF定向支持科技領域上市公司，形成從融資到投資的完整閉環。這種“債市輸血+股市賦能”的協同模式，既拓寬了科創企業的融資路徑，又推動資金在科技創新鏈條中高效流轉，最終助力科創企業壯大與科技產業升級，實現金融服務實體經濟的深層價值。

    三是推動了金融產品創新。在金融產品體系中，科創債ETF填補了公募基金在“科創類”場內債基領域的空白，豐富了債券市場現有的投資工具類型。它為投資者提供了更多元化的固收類資產配置選擇，滿足了不同風險偏好投資者的需求。同時，科創債ETF的成功推出，也激發了金融機構的創新活力，未來可能會出現更多圍繞科技創新的金融產品。

    由此不難看出，首批科創債ETF以金融產品創新為紐帶，打通了資本與科技深度融合的堵點，既展現了我國金融體系在支持新質生產力發展中的敏捷性與創造力，也為構建更具韌性和活力的現代化金融市場體系提供了可復制的經驗。從長遠來看，這種“政策引導—市場響應—產業受益”的良性循環，將持續為我國科技自立自強注入資本動能，為經濟高質量發展筑牢金融基石。