6月18日券商晨會研報匯編

    【粵開證券】

    醫藥行業：6月16日，國藥中生武漢所研制的新冠病毒滅活疫苗I、II期臨床試驗盲態審核暨階段性揭盲會在北京、河北兩地同步舉行。揭盲結果顯示：疫苗接種安全性良好，無一例嚴重不良反應；不同程序、不同劑量接種后，疫苗組 接種者均產生高滴度抗體，0，28天程序接種兩劑后中和抗體陽轉率達到100%。截止目前，我國已經有兩種技術路線三款疫苗完成部分臨床試驗數據揭盲，分別是國藥中生武漢所和北京科興中維生物的滅活新冠病毒疫苗，以及陳薇院士領銜的腺病毒載體疫苗（Ad5-nCoV）；兩種技術路線揭盲結果都顯示 各自疫苗接種安全性良好（無嚴重不良反應），抗體有效性較好（中和抗體、S蛋白抗體等），前景充滿希望。當前國外新冠疫情控制仍不樂觀，疫苗是疾病防控最有效的利器，我國新冠疫苗研發進度領先，隨著新冠疫苗研發樂觀進展相繼披露，疫苗類上市公司有脈沖式上漲機會，建議關注國內上市疫苗公司，推薦重點關注新冠疫苗 臨床進度靠前，研發實力較強和產品布局成梯隊的公司，如康希諾生物、沃森生物、康泰生物。

    【新時代證券】

    電池行業：石墨負極潛力挖掘完全。電芯能量密度和負極材料的克容量成正相關關系。目 前，高端石墨克容量已經達到360365mAh/g，接近理論克容量372mAh/g。因此從 負極材料角度看，電芯能量密度的提升需要開發出具有更高克容量的負極材料。碳包覆氧化亞硅、納米硅碳商業化程度高。硅基負極材料制備方法多，且較石墨的制備工藝更復雜，產品尚未達到標準化。目前，碳包覆氧化亞硅、納米硅碳是商業化程度最高的兩種硅基負極材料。量產企業有國內的貝特瑞、天目先導、杉杉等，海外的日本信越化學、大阪鈦業、日立化成、昭和電工和韓國大洲等。投資建議：受益公司有負極材料龍頭、硅基負極領域領先的貝特瑞，開啟硅基負極產業化的杉杉股份，人造石墨龍頭、推進硅基負極產業化的璞泰來。

    【東興證券】

    食品飲料：綜合考慮市場格局/競爭策略/發展定位，1）市場格局，次高端擴容、增量競爭決定競合發展：省內升級、 擴容趨勢不改，根據全國及省內增速/量價增長角度測算，省內次高端市場仍存近100億擴容空間，蘇酒龍頭面對外酒及其他地產品牌優勢顯著 將充分受益擴容。投資建議：推薦洋河股份（002304），公司19年在產品、市場和人事等層面深入調整且收效顯著，長期看公司競爭優勢顯著，海天在省外部分市場仍處核心價格帶，省內夢6+反饋良好，預計提檔升級順利，公司具備較高彈性。建議關注今世緣（603369），公司品牌勢能持續釋放，目前南京地區國緣消費氛圍已成，公司加強布局國緣V系產品，公司在蘇南/ 蘇中的渠道覆蓋仍存較高空間，渠道利潤仍保持優勢，同時公司股權激 勵計劃有望提升經營效率，激發公司活力，預計未來3年仍具備較高成長性。

    固收：制造業投資降幅收窄，醫藥電子雙雙增長。1-5月份制造業投資同比下降 14.8%，前值-18.8%，降幅有所收窄。主要原因有：第一，疫情常態化防 控和經濟社會發展兩手抓，生產需求繼續改善，帶動制造業投資回升。第二，分行業看，1-5月份紡織業、汽車制造業和農副食品加工業跌幅最為嚴重，分別為-26.2%、-23.2%和-22.9%，汽車制造業是唯一一個降幅繼 續擴大的子行業（前值為-22.9%），紡織業降幅收窄6.3%，醫藥制造業由負轉正，增幅達到6.9%。社零持續回升，消費升級類產品增長較快。5月份社會消費品零售總額同 比下降2.8%，降幅繼續收窄4.7個百分點，與我們預期方向一致。未來展望：整體來看，1-5月份，國民經濟運行持續改善，經濟運行延續 復蘇態勢，但境外疫情和世界經濟形勢更加復雜嚴峻，國內也面臨疫情 發展的新狀況，經濟穩定運行仍面臨較多風險挑戰。三大投資中，基礎設施投資回升明顯；房地產投資降幅收窄較快預計6月份房地產投資增速可能轉正；工業生產繼續提振，裝備制造業和汽車制造業增長較快。境外疫情尚未得到有效控制，仍需警惕輸入性疫情對國內經濟的潛在威 脅，預計未來1-2月外貿持續承壓。5月城鎮失業率為5.9%，比上月下降 0.1個百分點，1-5月城鎮新增就業人數比去年同期少137萬人，就業壓力仍然較大，穩就業將是今年政府工作的首要任務。