本報記者 陳紅
9月23日，博瑞醫藥（688166）發布調整可轉換公司債券方案的公告稱，根據相關法律法規和規范性文件的規定并結合公司財務狀況和投資計劃，擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣4.65億元，扣除發行費用后，募集資金用于公司吸入劑及其他化學藥品制劑生產基地和生物醫藥研發中心新建項目（一期）建設。
《證券日報》記者注意到，本次調整前，公司向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金總額不超過6.11億元，其中包含公司吸入劑及其他化學藥品制劑生產基地和生物醫藥研發中心新建項目（一期）建設及補充流動資金；調整后，募資全部用于該項目建設，總投資5.67億元，募資投入4.65億元。
對于公司可轉債的發行，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“博瑞醫藥研發的主要方向是大環內酯、多肽、多糖、雜環、唑類、嗪類、苯醚類、四環素類化合物，主要涉及的是抗感染領域。通過本次募集資金投資項目，公司將布局呼吸系統用藥市場，為公司增加新的盈利點，提高公司在藥品市場的綜合競爭力。當前藥物方面帶量采購，醫藥企業競爭聚焦原研藥，仿制藥利潤低迷，所以對于博瑞醫藥這樣的企業，壯大研發團隊，提高研發能力勢在必行。”
布局呼吸系統用藥市場
公開信息顯示，最近幾年博瑞醫藥業績增長迅速。2016年至2020年及2021年上半年，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1706.1萬元、4587.64萬元、7320.20萬元、1.11億元、1.70億元、1.07億元。
業績增長的同時，博瑞醫藥一方面持續加大研發創新力度，另一方面捕捉行業發展機遇，不斷布局擴充原料藥產能。
《證券日報》記者向博瑞醫藥副總經理王征野了解到，“公司歷年研發投入均在20%左右，研發投入占比持續高于同行業公司。”
業務布局方面，博瑞醫藥去年投資設立了控股子公司艾特美，艾特美作為吸入制劑藥物的研發平臺，標志著公司戰略性進入吸入制劑領域。依托吸入制劑平臺，目前公司正在研發的吸入用布地奈德混懸液和沙美特羅替卡松粉吸入劑均處于小試階段。
為進一步推動相關產品產業化，提升公司在制劑方面的研發和生產能力，博瑞醫藥本次擬投資建設吸入劑及其他化學藥品制劑生產基地和生物醫藥研發中心新建項目（一期）項目，由公司全資子公司博瑞制藥進行生產運營，產品包括抗流感病毒制劑產品、呼吸系統制劑產品、抗腫瘤制劑產品和輔助生殖領域制劑產品等，年設計產能6400萬片（粒/袋/瓶/盒）。
根據可行性報告顯示，本次項目整體建設期約2.5年，預計達產后計算期平均銷售收入約19.57億元，預計達產后計算期平均凈利潤約2.12億元，內部收益率31.93%，靜態投資回收期5.44年（含建設期），具備良好的經濟效益。目前，本次募投項目已取得備案證，環評手續已辦理完成。
“博瑞醫藥具有較強的研發能力和較為充足的技術儲備，本次加碼布局將向呼吸系統藥物進行延伸，有助于豐富產品種類及產能擴充，為企業快速成長打下基礎。”深度科技研究院院長張孝榮向《證券日報》記者表示：“呼吸系統疾病是一種常見且多發病，隨著全球老齡化社會的到來和世界經濟的不斷發展，以及空氣污染問題日益突出，呼吸系統疾病發病率呈逐年上升的趨勢，呼吸系統藥品市場發展空間廣闊。”
行業發展前景可期
博瑞醫藥于2019年11月份登陸科創板，是一家致力于研發和生產高端仿制藥和原創性新藥的高科技制藥企業。依靠研發驅動，積極參與國際競爭，逐步建立起原料藥與制劑一體，仿制藥與創新藥結合，國際市場與國內市場并重的業務體系。截至2021年6月底，公司總資產達22.56億元，歸屬于上市公司股東的凈資產達15.08億元。
《證券日報》記者了解到，今年以來，隨著博瑞醫藥現有原料藥及中間體產品全球銷售放量，儲備及在研的發酵半合成、多手性、非生物大分子等品種陸續上市；制劑方面，磷酸奧司他韋膠囊劑、干混懸劑等多個制劑產品等待獲批。
創新藥物研發領域，公司采用多手性藥物技術拆分出的高活性單體，已獲得國家藥監局一類新藥臨床批件；憑借自身原創的靶向高分子偶聯技術開發的抗腫瘤藥物BGC0222完成IND申報獲得受理，以上產品已完成技術轉讓并保留了藥品上市后的銷售分成權利。
對此，興業證券徐佳熹在研報中分析稱：“博瑞醫藥原料藥業務收入將保持穩步增長；制劑有望成為公司后續增速最快的業務；此外，公司還將繼續積極與海外藥企業合作，提供研發生產相關技術支持，以享有合作研發收入及潛在的權益分成。在創新藥方面也將繼續開疆拓土，立足創新技術未來可期。”
談及公司所處行業發展前景，張孝榮表示：“品牌藥專利到期之后，允許合法仿制生產低價版本產品，其成分、效果與品牌藥幾乎一樣，但價格便宜很多，因此被譽為‘21世紀公共衛生領域最偉大的進步’，行業具有廣闊前景。”
“仿制藥和原研藥（新藥）的關系就是，仿制藥是對原研藥的仿制。創新藥不僅僅是原研藥，任何對藥物的創新都可能是創新藥，比如原研藥物上市后可能有新的發現并對此進行改進、改造，也可能歸入創新藥。”四川天府健康產業研究院首席專家孟立聯向《證券日報》記者說道：“仿制藥、創新藥的前景向好是毫無疑問的。仿制藥要選擇好品種，既要考慮疾病病譜，也要考慮可及性、獲得性；創新藥則要選擇好方向，既要考慮藥物研發積累，包括成果和經驗，也要考慮難易程度、市場需要。”
盤和林則認為：“當前仿制藥由于帶量采購，價格競爭進入白熱化，只有少量具備仿制壁壘的藥物才有一定的銷售空間，而醫藥企業真正的競爭焦點，都在原研藥。醫藥企業在研發上面的投入競爭，當前是十億計，研發效率的競爭也進入白熱化。相關醫藥企業最終的發展方向，將是原研藥，而掌握創新，首創，擁有廣泛適應癥的藥物將成為企業未來發展的重要途徑。”
（編輯 白寶玉）
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