玲瓏輪胎推定增募資不超25億擴產

    玲瓏輪胎（601966）擬進一步加碼產能。9月13日晚間，公司發布定增預案，擬非公開發行不超過1.37億股，募集資金不超過25億元，用于長春年產120萬條全鋼子午線輪胎和300萬條半鋼子午線輪胎生產項目（下稱：輪胎生產項目）、補充流動資金。

    預案顯示，輪胎生產項目將在吉林長春投建，實施主體為全資子公司吉林玲瓏輪胎有限公司，總投資額為23.3億元，擬使用募集資金17.5億元，建設周期為27個月，達產后將新增120萬條全鋼子午線輪胎、300萬條半鋼子午線輪胎產能。經測算，項目稅后內部收益率為12.09%，回收期預計為8.05年。

    玲瓏輪胎表示，目前公司產品供不應求，產能問題逐漸突出，現有生產線已不能完全滿足市場需求，本次募投項目旨在擴充產能。

    作為國內最大的汽車生產制造基地，長春聚焦了一汽解放、一汽大眾、一汽豐越等整車制造企業，前述企業坐標均為長春市汽開區。本次輪胎生產項目實施地點也位于此，能夠快速滿足一汽集團配套需求，并輻射朝鮮、日本、韓國、俄羅斯和蒙古市場。

    在增量市場和存量市場雙重需求刺激下，全球輪胎產業呈現持續增長態勢，且市場集中度越來越高。2020年因疫情原因，全球輪胎銷量有所下滑，但中國輪胎消費量占比逆勢提升，全球占比達到20.26%，較2019年增長1.8%。而從千人汽車擁有量來看，中國僅為173輛，相較美國的837輛仍有非常大的增長空間。

    近年來，海外輪胎企業影響力逐漸下滑，國產輪胎品牌的替代優勢日益明顯。2002~2019年，全球輪胎企業銷售額排名前三位的普利司通、米其林、固特異的市場份額呈逐年下降態勢，由56%下降至38%。海外輪胎企業在華零售份額從過去的70%下滑至目前的55%，并且有望在2025年下滑至30%左右。隨著新能源汽車市場的逐步崛起，國際龍頭企業的品牌壁壘、渠道壁壘相對較弱，國產輪胎品牌有望實現彎道超車。

    玲瓏輪胎主要產品為全鋼子午線輪胎、半鋼子午線輪胎和斜交胎。2020年，公司半鋼胎產量、子午胎產量、海外工廠產量及利潤居國內第一，輪胎外胎產量、全鋼胎產量均位居國內第二。

    目前，玲瓏輪胎在中國擁有招遠、德州、柳州、荊門、長春5個生產基地，并計劃在陜西省銅川市建設中國第六個生產基地；在海外擁有泰國、塞爾維亞（在建）2個生產基地，并在全球范圍內繼續考察建廠，力求2030年前全面完成“7+5”全球布局，規劃年輪胎產銷量突破1.6億條，有望成長至產能全球前五的企業。

    據悉，玲瓏輪胎塞爾維亞工廠規劃1200萬條半鋼胎產能、160萬條全鋼胎產能；吉林工廠規劃1200萬條半鋼胎產能、200萬條全鋼胎產能，預計兩個工廠的一期工程將于2021年四季度開始試生產。

    上半年，玲瓏輪胎實現營業收入100億元，同比增長21.77%，凈利潤7.7億元，同比下滑14%。受輪胎主要原材料如天然膠、炭黑、簾子布等價格持續上漲，疊加海運費持續走高影響，公司上半年毛利率呈下滑趨勢，僅為21.44%，同比下滑5.9個百分點。玲瓏輪胎表示，受原材料價格上漲影響，上半年已進行過多次提價，但配套端因受芯片緊缺及汽車所用的鋼材等材料價格上漲影響，配套端價格不能全部傳導下去。

    二級市場方面，玲瓏輪胎股價自今年4月份以來震蕩下行，9月13日報收33.44元/股，最新市值459億元。